在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去库(kù)存进(jìn)展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露(lù)年报(bào)和一(yī)季(jì)报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒(méi)体开放日上(shàng)作出一系(xì)列判断。在(zài)交流中，公司(sī)管(guǎn)理层对中国(guó)基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预计将高于动力(lì)电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面看(kàn)，家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)大起大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科(kē)高(gāo)级(jí)副(fù)总裁、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此(cǐ)前(qián)30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间(jiān)较(jiào)为合理，国(guó)轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成(chéng)振荡期。“我们通过(guò)一季家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好度观(guān)察来看，新能(néng)源行业(yè家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好)处于(yú)稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业在一季度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度(dù)将迎(yíng)来大规(guī)模交(jiāo)付，而(ér)储能(néng)大规模交付会带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于电池(chí)厂商的毛(máo)利率提升已经(jīng)有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率(lǜ)方面来(lái)看，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况也(yě)发(fā)生(shēng)在宁德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其(qí)中宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两(liǎng)者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后(hòu)，新(xīn)能源汽车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一(yī)季度(dù)之后，我们依然判断(duàn)今(jīn)年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目、庐江基地(dì)年(nián)产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个(gè)项目相继(jì)投产。据规划(huà)，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至报(bào)告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下(xià)降(jiàng)13％。而(ér)其一(yī)季(jì)度(dù)末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西(xī)宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水位(wèi)下降，也(yě)反(fǎn)映了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不(bù)少电池厂商存货余(yú)额均在下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季(jì)报(bào)也显示，其存货(huò)金额从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较(jiào)低的电(diàn)池(chí)厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份研报中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存(cún)，生产材料(liào)均维持极低库(kù)存，电池(chí)本身库存(cún)不足1个月；另外在中游材料方(fāng)面(miàn)，正极和电解液(yè)库存(cún)周(zhōu)期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜约为一(yī)个月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目前库存多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天的最低(dī)安全库存(cún)。若下游需求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去库存(cún)的过(guò)程中，国轩高科也在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球(qiú)化步伐(fá)，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也(yě)作出判(pàn)断(duàn)认为，储能方面今年预(yù)计增速将会(huì)比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这(zhè)一观点。他预计(jì)，储能(néng)行业今年上升空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国(guó)外(wài)家储市场需求预计会(huì)在(zài)下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方(fāng)面，今(jīn)年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付(fù)阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高科披露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能行业(yè)的空间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于供(gōng)应量的领(lǐng)域(yù)，不存在(zài)需求疲软或者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在家储环(huán)节，因为(wèi)涉(shè)及到用电(diàn)需(xū)求，每年到了(le)第(dì)二季度开始后才爆(bào)发。而在(zài)大储环节，国内下游招(zhāo)标(biāo)、立项都在一季度(dù)，真(zhēn)正(zhèng)出货(huò)是在二季(jì)度以后(hòu)，目前订(dìng)单(dān)状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐(jiàn)接受中国(guó)的标(biāo)准化(huà)集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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