财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的(de)原因之(zhī)一(yī)是(shì)上海车(chē)展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海车(chē)展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的(de)价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn)为(wèi)主，不太可能(néng)进(jìn)行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人(rén)士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资(zī)讯近日调(diào)查的(de)情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低(dī)，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面(miàn)恢(huī)复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是(shì)底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端需(xū)求是(shì)否(fǒu)真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季度的(de)水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价(jià)值(zhí)链分(fēn)配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业(yè)要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格(gé)未(wèi)来走(zǒu)势(shì)进(jìn)行预判并阐述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前(qián)透(tòu)支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(z什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间uò)为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了(le)解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着(zhe)二(èr)三季(jì)度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格(gé)的暴(bào)涨(zhǎng)暴(bào)跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供(gōng)给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间调下(xià)，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电(diàn)池回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能(néng)也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的(de)总(zǒng)量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格(gé)以及供(gōng)需变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认(rèn)为，当前(qián)上(shàng)游库存(cún)水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季度(dù)的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断压(yā)低(dī)碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入(rù)局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也(yě)有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格(gé)也需要通过长协(xié)确(què)定，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本(běn)的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会(huì)受益(yì)，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元(yuán)/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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