5月10日，有消息称部(bù)分银行相(xiāng)关部门收到《关于调(diào)整协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四(sì)大(dà)国有银行(xíng)协(xié)定存款和通知存(cún)款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调(diào)中协(xié)定存(cún)款更多是(shì)对公业务，而通(tōng)知存(cún)款则集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼(jiān)现金管理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德(dé)信基金、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调(diào)降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出(chū)于推进(jìn)利率市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而言(yán)，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助(zhù)于(yú)减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时本次降息有助(zhù)于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者(zhě)：四大国(guó)有银行为何下调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为(wèi)代表(biǎo)的(de)债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布(bù)《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银(yín)行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下(xià)，银行(xíng)出于自身经营(yíng)考虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定价压(yā)力(lì)较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为(wèi)改善(shàn)息差的重要(yào)手段。此外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)有利于对公客户留存的(de)活期资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市(shì)场利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融(róng)资成本不断下降，银行资(zī)产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比较明显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整，本次将协(xié)定存(cún)款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调(diào)也是(shì)要将存款产品线的调整(zhěng)进行(xíng)统一，全(quán)面(miàn)缓解银行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场(chǎng)趋(qū)势，通(tōng)过自律机制(zhì)协调调降负债成本(běn)，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用的(de)政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份行参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更(gèng)多是延续(xù)去年(nián)9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银行存(cún)款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而(ér)言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏(sū)后(hòu)经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融(róng)资需求(qiú)有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经(jīng)济(jì)增长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家)对(duì)公客户(hù)在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业(yè)银(yín)行净息(xī)差收窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另(lìng)一方面(miàn)，有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集(jí)中在(zài)活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些(xiē)介(jiè)于活期和定期(qī)存款之间的(de)存款的利率调整，当下(xià)有(yǒu)必要一(yī)次性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的(de)有效性。银行一季(jì)度净息(xī)差水(shuǐ)平(píng)均创历史新低，上市(shì)银(yín)行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利(lì)率下调可以有(yǒu)效降(jiàng)低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社融数(shù)据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要(yào)进一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银(yín)行息差(chà)压(yā)力增(zēng)大(dà)，控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之急。中(zhōng)小银行(xíng)或有(yǒu)动(dòng)力持续主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发(fā)达地区(qū)地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信(xìn)用债(zhài)收益率仍有下行趋(qū)势(shì)和(hé)空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经济(jì)资(zī)金(jīn)供需决(jué)定塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家的，而(ér)央(yāng)行的政策(cè)利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面(miàn)也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调(diào)信号(hào)意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降准以(yǐ)及结构性(xìng)货(huò)币政策(cè)等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的一(yī)定(dìng)的资金(jīn)投放支(zhī)持(chí)，有效降低了实(shí)体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等(děng)配套政策继续激(jī)活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调(diào)整(zhěng)政(zhèng)策利率的(de)概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是(shì)否(fǒu)进一步下调要(yào)看(kàn)实体(tǐ)经(jīng)济复苏(sū)的情况(kuàng)。银行负(fù)债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存在，而是(shì)否进一步下(xià)调(diào)要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制(zhì)成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利(lì)率水平。在存款利率市(shì)场(chǎng)化调整(zhěng)机制作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调(diào)降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存款利率下(xià)行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继(jì)续下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行(xíng)间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进(jìn)一(yī)步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期(qī)，加息(xī)周期基本结(jié)束，后续有望逐步(bù)迎来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制商业(yè)银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加(jiā)权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，来保障银行合(hé)理利差范(fàn)围(wéi)，增加银(yín)行信(xìn)贷投放的(de)动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身(shēn)也(yě)有动力去(qù)下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负(fù)债(zhài)及经营(yíng)压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行主动(dòng)跟随下(xià)调存款利率。另(lìng)一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大(dà)量(liàng)资金集(jí)中在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望带(dài)动(dòng)存(cún)款资(zī)金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释(shì)放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压(yā)力(lì)。本次(cì)下(xià)调将引(yǐn)导(dǎo)银行(xíng)的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修复(fù)，有利于(yú)增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调(diào)对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的(de)协定存款和通(tōng)知(zhī)存款定价过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自(zì)律机制、定价(jià)较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利(lì)率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及(jí)国有(yǒu)大行影响较小。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客户(hù)看齐(qí)，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利(lì)于引导(dǎo)超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上(shàng)限调整降低(dī)了银行负债成本，目前(qián)上市银行协(xié)定存款占总存款的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预(yù)计行业资金(jīn)成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行(xíng)对公活期存(cún)款成本(běn)压(yā)力，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券收益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确(què)定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下(xià)行使得(dé)商业银行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存(cún)款利率有进一步(bù)调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策(cè)导向下贷款加(jiā)权平均利(lì)率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存(cún)款市场上的竞(jìng)争类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市(shì)场份额考核压力使得各行(xíng)下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利(lì)率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期(qī)，有利于降低全社会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利多永(yǒng)续经营性质的(de)票息资产，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定股息率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势(shì)和空(kōng)间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化(huà)，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷(dài)款收(shōu)益率大(dà)幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度(dù)，居民(mín)超额储蓄(xù)高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和(hé)实际(jì)投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动流(liú)动性继续(xù)进入债市(shì)，中短(duǎn)期利率，特别是中短(duǎn)期(qī)信用(yòng)债利(lì)率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。长期来(lái)看(kàn)，有望带动存(cún)款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感(gǎn)的股票也(yě)将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息释(shì)放的信号来看，是否意味着货(huò)币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货(huò)币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍是第(dì)一(yī)要求，而(ér)在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济提(tí)供更有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意(yì)味着(zhe)当前(qián)长端利率仍有下(xià)行空间，但这一调降是(shì)针对银行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存款利率(lǜ)下调(diào)并(bìng)不等于(yú)政策利率就(jiù)必须进行对等下调(diào)，市场不(bù)应视(shì)为(wèi)降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当(dāng)前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者(zhě)应该如何守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下(xià)降的背景下(xià)，短债(zhài)基金以及其他固(gù)收类(lèi)基金在具一定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活(huó)期存款和相当部分的银(yín)行(xíng)理财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资(zī)者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来(lái)，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率(lǜ)水(shuǐ)平还(hái)是从信用(yòng)利差，都回(huí)到了较低(dī)历史分位(wèi)数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央行货(huò)币政(zhèng)策增量政策，后续(xù)或(huò)进入(rù)震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者来说(shuō)，在(zài)这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型(xíng)的(de)产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底政治局会议(yì)从(cóng)疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期(qī)下降(jiàng)，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市(shì)场(chǎng)也(yě)进(jìn)入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面(miàn)临低利率环境，需要(yào)我们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言，如(rú)果不具备(bèi)相关专业知(zhī)识，可(kě)以选择把投资(zī)理财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具(jù)备(bèi)一定投资能力(lì)和风控能力的人士可通(tōng)过理财和投(tóu)资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和(hé)标的(de)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货(huò)币(bì)基金、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银行现金管理类产(chǎn)品等(děng)风险等(děng)级较低(dī)、支取相对(duì)灵活的产品。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家