“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家(jiā)在(zài)中国出口(kǒu)的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可(kě)能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的(de)数(shù)据(jù)再(zài)次验证(zhèng)，当前观(guān)察(chá)的中(zhōng)国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传(chuán)统观察中国出(chū)口增速的重要(yào)指标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结(jié)构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转移，其(qí)对中国出口的(de)指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口数据与(yǔ)实(shí)际出口增速(sù)持续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结(jié)构性变化背(bèi)景下，传统观察框(kuāng)架(jià)适(shì)用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于“一(yī)带一路”国家。除低基(jī)数(shù)影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂(zàn)时回落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额(é)维持强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定(dìng)外贸(mào)上(shàng)发挥了越来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后(hòu)存量(liàng)博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自(zì)于(yú)存量的(de)竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守(shǒu)估(gū)计(jì)拉动(dòng)2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中国(guó)出口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的(de)进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌(diē)份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景(jǐng)作为(wèi)参(cān)考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可(kě)能在下(xià)半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我(wǒ)国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险，主要来自于(yú)两个方面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进(jìn)口的(de)数据和中国(guó)向各国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这(zhè)一差异还较大，一般而言(yán)中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味(wèi)着我们基于“一带(dài)一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大的不(bù)确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济(jì)体对(duì)于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖累可能没(méi)有那么(me)大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经济增长不(bù)及(jí)预期，对外(wài)需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次(cì)冲击风险对(duì)出口造成夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累(lèi)不足(zú)。

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