金(jīn)融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一(yī)个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关(guān)娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星键的信息(xī)湮(yān)没在五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一(yī)度娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星打破7200元/吨关口，创下7娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖(táng)主力期货合(hé)约打(dǎ)破(pò)7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的(de)注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年(nián)一次(cì)的白(bái)糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并(bìng)不(bù)现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是(shì)，国(guó)际市(shì)场(chǎng)供需(xū)情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格(gé)指数出现1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要(yào)生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要(yào)产(chǎn)糖(táng)国之一，印度(dù)正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的(de)糖(táng)价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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