近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的(de)风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察(ch值此之际是什么意思春节，值此 之际á)觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天(tiān)使轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山(shān)资本和游族网络(luò)对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经(jīng)注销。如(rú)今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆(dòu)结(jié)冰文(wén)化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看(kàn)到本(běn)次(cì)出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处于快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张(zhāng)狂和(hé)外向(xiàng)一些(xiē)，但(dàn)公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进行非常严格(gé值此之际是什么意思春节，值此 之际)的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策(cè)划人(rén)及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影视(shì)和笑果(guǒ)文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的(de)长视频(pín)节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之四(sì)十的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历(lì)史(shǐ)，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联(lián)社(shè)创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投(tóu)资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独(dú)大(dà)”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时(shí)，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀(xiù)的(de)倾注(zhù)也有(yǒu)些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速增长的(de)市(shì)场(chǎng)似乎并(bìng)不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日(rì)报值此之际是什么意思春节，值此 之际》记(jì)者表示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本(běn)的(de)投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和(hé)可(kě)复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的(de)不(bù)确(què)定性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未(wèi)来(lái)想要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原因。

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