本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路(lù)产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企业合作设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，晶(jīng)合集成(c脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思héng)已(yǐ)成为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产品价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置(zhì)后利润(rùn)重回(huí)亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小(xiǎo)综合的(de)发展模式，形成覆(fù)盖全国核(hé)心区域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务(wù)病(bìng)种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较(jiào)低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产(chǎn)品的(de)设计、研发和生(shēng)产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能(néng)力的高新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机(jī)的(de)核心部件，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下一(yī)道(dào)工序，是锂电池生产前段工(gōng)序(xù)的(de)核(hé)心环节(jié)，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更进一(yī)步，但(dàn)行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是(shì)生产(chǎn)过(guò)程(chéng)中很小的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一(yī)家(jiā)专注于(yú)功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域(yù)，提供模(mó)拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的半(bàn)导体产品公司提(tí)供(gōng)完(wán)整生产制(zhì)造(zào)平台，支持客户(hù)研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关(guān)联企业，处(chù)于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利(lì)，但(dàn)下(xià)游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力(lì)显然是要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业(yè)竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和(hé)印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业(yè)务一直(zhí)聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领(lǐng)域(yù)，为客户(hù)提供相关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购后(hòu)，公(gōng)司(sī)继续(xù)独立经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营(yíng)销(xiāo)与后市场(chǎng)服(fú)务领域的数智(zhì)化(huà)解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽车软件服务(wù)，汽车数(shù)字化(huà)是趋势(shì)，且(qiě)随着人均保(bǎo)有量的增长，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司(sī)自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽(qì)车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主要(yào)从事电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务(wù)主要系为电(diàn)网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工(gōng)程(chéng)提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思和地(dì)理信(xìn)息设计咨(zī)询(xún)公(gōng)司，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的(de)国家电网，本质(zhì)上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施(shī)工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计(jì)公司(sī)，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全套射频前端(duān)芯片设(shè)计能(néng)力和集成(chéng)化模组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端(duān)发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是(shì)大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司，但即便这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事(shì)防空(kōng)预警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务(wù)的(de)国(guó)家(jiā)级(jí)高新(xīn)技(jì)术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业(yè)，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服务提供(gōng)商，主要为(wèi)移(yí)动(dòng)互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综(zōng)合运营(yíng)服务，为物联(lián)网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物(wù)联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应(yīng)用等(děng)综合解决方案及云(yún)终端解决(jué)方案，并(bìng)根据(jù)客户需求提供定制(zhì)化的(de)运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等(děng)数(shù)字化虚拟商品的综合(hé)型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价或服(fú)务佣金，占公司(sī)总收入脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间(jiān)商，互(hù)联(lián)网卖流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视(shì)频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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