本(běn)轮(lún)新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看(kàn)看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发(fā)现大(dà)都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成立5年(nián)就成长为中国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据集(jí)成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国(guó)际(jì)知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集(jí)成已(yǐ)成(chéng)为国内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品价格上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业(yè)需求(qiú)大幅下(xià)滑，公(gōng)司选择了业绩(jì)最(zuì)好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利(lì)润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头(tóu)，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国(guó)核心区(qū)域(yù)的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如(rú)几个国企医院（不(bù)论是(shì)收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂(tú)布(bù)机的核(hé)心部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的(de)下(xià)一道工序(xù)，是(shì)锂电(diàn)池(chí)生产前段工序的核心环节，目(mù)的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进(jìn)封(fēng)装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅(fú)下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生(shēng)产过程中(zhōng)很(hěn)小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的(de)制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延(yán)伸(shēn)到模(mó)组封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和(hé)传输等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完(wán)整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户(hù)研发以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入(rù)初期非(fēi)常高，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容(róng)易(yì)快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期(qī)23年底会(huì)转为盈利，但(dàn)下(xià)游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规(guī)模化完成(chéng)有利(lì)润的公司大(dà)得多，且公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的(de)研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶及(jí)其混(hùn)纺织物的染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印(yìn)染加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应(yīng)用(yòng)品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服(fú)装行业(yè)景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自(zì)设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业(yè)营(yíng)销与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务领域的(de)数智化(huà)解决(jué)方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人(rén)均保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司(sī)自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研(yán)发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务及地理信息技术服(fú)务(wù)。电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务占主营业(yè)务(wù)收(shōu)入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要(yào)收入和(hé)利润来(lái)源。电力(lì)工程技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设(shè)等(děng)服(fú)务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息(xī)设(shè)计咨询(xún)公司，主要是电(diàn)力工程技术(shù)服务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本(běn)质上是工程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手(shomework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢hǒu)机、物(wù)联(lián)网(wǎng)等领域提供(gōng)射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射(shè)频(pín)前端芯片及模组的研(yán)发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢前端(duān)芯片设计能力和集成(chéng)化模组研(yán)发能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片模组公(gōng)司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远低(dī)于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股(gǔ)（未(wèi)来解(jiě)禁后(hòu)都会成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要(yào)从事(shì)防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务的(de)国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖(hú)已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明度(dù)极高的军工企业，实(shí)在无(wú)法(fǎ)判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联(lián)网相关场景客(kè)户(hù)提(tí)供移(yí)动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运营(yíng)、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等综合运营(yíng)服务(wù)，为物联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景提供物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客户(hù)需求提供(gōng)定制化的(de)运营支撑(chēng)服务及技(jì)术(shù)服(fú)务。一(yī)家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的(de)公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司越(yuè)来越不(bù)依(yī)赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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