今(jīn)年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一(yī)波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(l乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020ì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为代(dài)表的港股数(shù)字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有基(jī)金(jīn)基(jī)金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市(shì)场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的(de)紧缩预(yù)期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020制造，在经历了过去2年的(de)合(hé)规(guī)整(zhěng)治及业(yè)务梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台和算法的整合能(néng)力，通过(guò)推(tuī)出人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)模(mó)型及(jí)应(yīng)用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各(gè)个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分的企业(yè)盈利(lì)来源于中(zhōng)国内(nèi)地(dì)，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的(de)市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值(zhí)仍(réng)将受到一定(dìng)程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司可(kě)能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业(yè)盈(yíng)利(lì)的(de)拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位(wèi)的(de)背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效(xiào)优的行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块更有(yǒu)望受(shòu)益于(yú)经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会(huì)，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机(jī)会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期(qī)在低位(wèi)、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供需(xū)格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升的(de)高股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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