踩上(shàng)AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢(huān)离婚也被市场质疑成为减持铺路。但(dàn)与暴涨(zhǎng)的(de)股(gǔ)价和市(shì)值相(xiāng)比(bǐ)，公司的基本面(miàn)较为糟(zāo)糕，交出了回A上市后(hòu)最差(chà)年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报(bào)，公司实现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％，净(jìng)利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报(bào)首次亏损。三六(liù)零同时发布了2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平(píng)台投资者(zhě)炸开了锅，不少网友(yǒu)担心公司下(xià)周一股价走势，尤其周五Ai概(gài)念显现(xiàn)退潮(cháo)迹象。一季报(bào)显示，三六零截至3月31日(rì)的股(gǔ)东数达到近(jìn)33万，而截至去年底为20万不(bù)到，也就是股价暴(bào)涨的一季度股(gǔ)东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的(de)年报同时曝光了其(qí)重要投资企业哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的财务数黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年一季度继续(xù)亏损

　　三六(liù)零这(zhè)份2022年年报显示，截至(zhì)报告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三个出现不同(tóng)程度(dù)下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁(bì)江(jiāng)山(shān)的互联网(wǎng)广告及服务(wù)收入(rù)为(wèi)47.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务(wù)收入(rù)增长(zhǎng)，收入(rù)为(wèi)17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公(gōng)司2017年从纳斯达(dá)克(kè)私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六零营(yíng)业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入(rù)从徘(pái)徊到下滑。净利润的表现则更(gèng)差(chà)，除了2019年(nián)靠着非(fēi)经常性损益撑到60亿(yì)元外，其(qí)他年份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但(dàn)到(dào)了2021年净(jìng)利润直接下滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三(sān)六(liù)零(líng)延续亏(kuī)损，首(shǒu)季公司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则(zé)为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿(yì)元。对于亏损，公(gōng)司(sī)称主(zhǔ)要系(xì)营业收(shōu)入(rù)下降及对联(lián)营企业(yè)投(tóu)资损失(shī)所致。

　　一季度大增13万股东

　　十(shí)大股东却(què)大(dà)幅减持

　　股价一(yī)度(dù)下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三六零(líng)进入2023年(nián)突然迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认为(wèi)在训练AI大(dà)模型上有天然优势，公(gōng)司及创始人周鸿祎也在(zài)不同(tóng)场合(hé)、通过不同渠道(dào)表达对大模(mó)型(xíng)的看好，传(chuán)递公司的优势，公司在(zài)AI方(fāng)面曝(pù)光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这(zhè)一风口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停(tíng)，此(cǐ)后(hòu)一发不可收拾，短短(duǎn)不到(dào)两个月涨幅接近(jìn)两(liǎng)倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则达到(dào)了(le)218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近(jìn)1500亿，增(zēng)加超千(qiān)亿市值。尽管近期股价(jià)有所(suǒ)回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一(yī)季报出炉(lú)后，股(gǔ)吧直接炸开了锅(guō)，多数(shù)投资者表示大跌(diē)眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国(guó)基金报记者注意到，随(suí)着今年以(yǐ)来股(gǔ)价的(de)暴(bào)涨，三六零(líng)的(de)投资者人数大(dà)幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续(xù)六(liù)个季度保持基本(běn)不变，但到了(le)今(jīn)年一季度末股东数(shù)来到32.88万，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相反，一季(jì)度以股权(quán)投(tóu)资机构为代表(biǎo)的十大股东(dōng)却在逢高大幅减(jiǎn)持(chí)。十大(dà)股东名单显示，一(yī)季度“北京中关村(cūn)资本(běn)基金管理有限公司-北(běi)京中发助力壹(yī)号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天(tiān)津信心奇(qí)缘股权投资合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东合计减持超(chāo)约8500万股，即便(biàn)按一季(jì)度均价计套(tào)现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零(líng)新(xīn)增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六(liù)零的2022年(nián)财报，也首(shǒu)次(cì)把其投(tóu)资企(qǐ)业、造车新(xīn)势力之一(yī)的哪吒汽车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公告披露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经(jīng)超过百(bǎi)亿，达到(dào)超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六(liù)零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车的增资(zī)权。具体来看(kàn)，三六零全资子公(gōng)司三六零私(sī)募基(jī)金拟将其持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权(quán)转让给(gěi)两家有(yǒu)限合伙企业，对(duì)应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽(qì)车(chē)估值为282亿元。放弃上述增资(zī)权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零又发布对外投资进(jìn)展公(gōng)告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署(shǔ)有关协议，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于对外投资进(jìn)展》公告(gào)显示(shì)，为了(le)配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零(líng)的持股比例降至10.72％，对(duì)应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪吒汽(qì)车(chē)的估值(zhí)已经(jīng)缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)估(gū)值会(huì)否进一步下调不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持(chí)有股权的账面值(zhí)出现较大投资损失。2022年(nián)公(gōng)司(sī)的(de)投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览器确认的(de)投(tóu)资亏损5.14亿(yì)元，意味(wèi)着哪(nǎ)吒汽车带来的投资(zī)亏损约9.4亿元。

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