今年以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金经(jīng)理表示(shì)，预(yù)计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费和地产、预(yù)期(qī)反转修复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方向的(de)基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了(le)上(shàng)涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一季度加大了(le)对港股的(de)投资力(lì)度，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管(guǎn)理(lǐ)的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利(lì)精(jīng)选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读(yóu)、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机(jī)场、房地(dì)产开发等领域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有基金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风(fēng)险事件对(duì)市场冲(chōng)击(jī)可控(kòng)，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我(wǒ)们(men)将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīn赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读g)济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)的代表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值(zhí)投(tóu)资区(qū)域，具有(yǒu)良好的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能力(lì)，通过推(tuī)出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自(zì)身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来(lái)源(yuán)于中国(guó)内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增长，从而(ér)支(zhī)撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能(néng)会(huì)出(chū)现一定的调(diào)整，但是(shì)通过自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国经济修复(fù)有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时(shí)部(bù)分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上(shàng)行(xíng)风险(xiǎn)显著(zhù)大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意(yì)愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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