5月10日(rì)，有消息称(chēng)部分银(yín)行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银(yín)行(xíng)协(xié)定存款和通知存款自律上限(xiàn)的下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续(xù)货币(bì)政策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金(jīn)研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助(zhù)理兼(jiān)现金管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等(děng)公募基金公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的(de)无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时(shí)本次(cì)降息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场(chǎng)利(lì)率定(dìng)价自律机(jī)制发布《合(hé)格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中引入了存(cún)款定(dìng)价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化(huà)改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产(chǎn)端定价压(yā)力(lì)较(jiào)大且存(cún)款持(chí)续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)有利于对(duì)公客户留(liú)存的(de)活期(qī)资(zī)金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下(xià)降，银行资产端(duān)收益下(xià)降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续(xù)走低，银(yín)行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存(cún)款市场供需关系发生了变(biàn)化(huà)，降(jiàng)低了(le)银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于(yú)活期与定(dìng)期(qī)存款之间，自2022年存(cún)款自律机(jī)制对于活期存款与定期存款利率进行了(le)几轮调整，本(běn)次将协定存款与通知存款自(zì)律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负(fù)债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身经营情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制(zhì)协调调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利(lì)于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的(de)落(luò)实(shí)央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为下限管控，近(jìn)年来贷(dài)款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制(zhì)建立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两轮大(dà)规模存款利率下降，主要是(shì)大行和股份(fèn)行参与，今年(nián)以(yǐ)来的(de)调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措(cuò)施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的(de)进度。就今年的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波折。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银(yín)行(xíng)存(cún)款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导减少信(xìn)贷套利，助力(lì)经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的(de)角度，净息差不(bù)断压(yā)缩(suō)，银行经(jīng)营(yíng)压(yā)力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存(cún)款收(shōu)益，延(yán)续(xù)近期银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集(jí)中在(zài)活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活(huó)期(qī)和定(dìng)期存款之间的存款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)的有效性。银行一季(jì)度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可(kě)以(yǐ)有效降低银行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅(fú)度(dù)较(jiào)大(dà)。在(zài)这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对于(yú)存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银(yín)行或有(yǒu)动力(lì)持续主动下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发达(dá)地区地方债(zhài)发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其(qí)信(xìn)用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济(jì)资金供需决定的(de)，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一(yī)方(fāng)面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构性货(huò)币政策(cè)等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一定的资(zī)金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融(róng)资成本(běn)，后续需要财(cái)政政策产业政策等配套政策(cè)继(jì)续激活内生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)宝马和特斯拉哪个档次高行需要(yào)观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策利率(lǜ)的概(gài)率不大(dà)，但仍(réng)会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产(chǎn)端(duān)的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看(kàn)实(shí)体经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存(cún)款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存(cún)在，而是否进一步下调要看银(yín)行自(zì)身经营(yíng)需(xū)要(yào)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代(dài)表的债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调(diào)整存(cún)款利率水平。在(zài)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市场化(huà)定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低位或(huò)继续下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数(shù)据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷(dài)低于(yú)预(yù)期，国内降息(xī)预(yù)期(qī)被进一步强化。海外(wài)来看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股(gǔ)份制(zhì)商(shāng)业银行的定期存款利(lì)率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利(lì)率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的(de)基础上(shàng)，银行自(zì)身(shēn)也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压(yā)力(lì)

　　中国基金报(bào)：协(xié)定存款、通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息(xī)差压力大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整有望带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随(suí)下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。另一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于此前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利(lì)率(lǜ)下调也有(yǒu)望带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通(tōng)知(zhī)释放了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银(yín)行息差压(yā)力。本次下(xià)调将引导银行(xíng)的对公(gōng)活期成本下(xià)降，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银行(xíng)内生(shēng)资(zī)本(běn)补充能(néng)力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以(yǐ)下(xià)两点：①规(guī)范银行(xíng)的协(xié)定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争。此(cǐ)前(qián)，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协定存款和(hé)通(tōng)知存款定价(jià)过高(gāo)，会(huì)对遵守自律机(jī)制(zhì)、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户(hù)活期存款收(shōu)益向(xiàng)对私客(kè)户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低(dī)了银行负债(zhài)成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计(jì)行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以(yǐ)限制高息(xī)揽(lǎn)储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别(bié)是降低银行(xíng)对公(gōng)活(huó)期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银(yín)行负债端(duān)成本的下降使得银行(xíng)盈(yíng)利能(néng)力增(zēng)强，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产端(duān)收益率下行的空间(jiān)，或带动债(zhài)券收(shōu)益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进(jìn)一(yī)步下降的空间(jiān)？对股债(zhài)市(shì)场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德(dé)信基金：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称宝马和特斯拉哪个档次高下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率(lǜ)有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经济(jì)，政策导向下贷款加(jiā)权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存(cún)款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和(hé)存(cún)款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力(lì)使得各行下(xià)调存款利率动力(lì)不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持(chí)平(píng)。贷(dài)款和存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的非对(duì)称下(xià)行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有(yǒu)利于降低(dī)全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下(xià)降的趋势和空(kōng)间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存款付(fù)息率有所抬(tái)升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银行息差(chà)压力，这使得(dé)控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降，促进(jìn)存(cún)款流(liú)向(xiàng)消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流(liú)动性(xìng)继续进(jìn)入(rù)债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，有望(wàng)带动(dòng)存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低(dī)有助于(yú)压(yā)低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感(gǎn)的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释(shì)放的(de)信号来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但(dàn)解(jiě)读为(wèi)边(biān)际(jì)再宽松(sōng)为时(shí)尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度(dù)货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表(biǎo)明当前(qián)货币(bì)政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持(chí)扩(kuò)大内(nèi)需，为实(shí)体经济提(tí)供更(gèng)有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率自(zì)律上(shàng)限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率就(jiù)必(bì)须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的(de)确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性(xìng)以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下，普通投资者应(yīng)该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金(jīn)以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来(lái)，债券市场利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数(shù)水平(píng)，虽(suī)然债市(shì)多(duō)头环境仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预(yù)期导致(zhì)行(xíng)情走的(de)比较迅速(sù)，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货(huò)币政策增量(liàng)政策，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量(liàng)博弈交易下也可能会放(fàng)大(dà)市场波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基(jī)金中要选择(zé)久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济高频(pín)数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向(xiàng)中长期(qī)调(diào)结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下(xià)降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进(jìn)入(rù)到“休整期”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整期，高(gāo)股息策略往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需(xū)要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能(néng)保(bǎo)本(běn)的所谓(wèi)理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资(zī)者(zhě)而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数(shù)专(zhuān)业的人来做(zuò)，让优秀的基(jī)金经理(lǐ)管理自(zì)己的钱(qián)袋子(zi)。具备一定投(tóu)资能力和风控能力(lì)的人(rén)士可通过理财和(hé)投(tóu)资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投资(zī)者储蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持(chí)资金保值增值(zhí)，投资者在评(píng)估自身风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货币基(jī)金(jīn)、公募(mù)中短债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的产品。

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