个人养老金业务试点(diǎn)落(luò)地半(bàn)年，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入为期一年的(de)试(shì)点(diǎn)，在全国选取了36个试点(diǎn)城(chéng)市和地区(qū)进行(xíng)推进。据人力资(zī)源和社会保(bǎo)障部数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年(nián)3月末，个人养老金开户(hù)数量达到3324万，市场空间初(chū)步(bù)打(dǎ)开(kāi)。

　　作为(wèi)个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的代(dài)销(xiāo)主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老(lǎo)基金(jīn)销售方(fāng)面已有多方实践。时值个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点推行半年之际，中国基金(jīn)报记者深入多家(jiā)券商，了解(jiě)个人养老金(jīn)代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财(cái)富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人(rén)养(yǎng)老金业务正在获得更多证券(quàn)公(gōng)司的(de)重视(shì)。

　　早在(zài)去年(nián)11月个人养老金试点落地(dì)，14家券商获(huò)得(dé)代销资(zī)格(gé)。截至(zhì)今年3月31日，证监(jiān)会更新(xīn)名录中个人养老(lǎo)金基金(jīn)数量增加至143只，券(quàn)商数(shù)量扩容(róng)至18家，平安证券、安信(xìn)证券及中(zhōng)信(xìn)证券（山东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作为公募(mù)基金最主要的代销方之(zhī)一(yī)，证(zhèng)券公司在个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)的(de)铺开和推广中持续(xù)发力，个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)也成为(wèi)大型券(quàn)商们财富管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心布(bù)局产品及(jí)渠道，与基(jī)金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分(fēn)发挥(huī)财(cái)富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全(quán)更要精

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目(mù)前，个人(rén)养老金(jīn)可投资(zī)的(de)产品主要有四类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老(lǎo)保险、公募基(jī)金。据人社部个人(rén)养老金产品(pǐn)名录显示(shì)，当前上线个人(rén)养老金(jīn)产品共有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证(zhèng)券公(gōng)司代销个人养老金(jīn)产品资格受到明(míng)显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分具备保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照的证券公司(sī)可销售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数(shù)试点券商将视线聚(jù)焦于公募基金(jīn)上进(jìn)行重点开拓，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其顺利获(huò)得首批个人养老金基金销售资格，完成(chéng)全部40家(jiā)基金管(guǎn)理公(gōng)司(sī)共计(jì)126只个人养老金基金产品的上线，基本实(shí)现个人(rén)养老金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)业务负责人(rén)向中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)介绍称，中信建投已引进华夏基金(jīn)等发行养老基(jī)金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池(chí)。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养(yǎng)老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服务(wù)办理的角度看，大部分客(kè)户更愿意在产品货架丰富的机(jī)构办理(lǐ)个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务。因(yīn)此在(zài)服务体(tǐ)系的基(jī)础(chǔ)架(jià)构上，风(fēng)格多样、风险收(shōu)益(yì)多元的产品货架能够(gòu)带给客户(hù)更好的(de)服务办(bàn)理体验(yàn)，产(chǎn)品布局的“全面”是(shì)个人养老金(jīn)业务的基(jī)础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选择的角(jiǎo)度(dù)讲(jiǎng)，大部(bù)分客户对(duì)于金融产品的特征和(hé)策略的认(rèn)知、对自身投资能力、投资意愿、投资目(mù)的的认知(zhī)较为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服务机构的(de)“核(hé)心竞争力”。在(zài)全面引入个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品类型的基础上，各家机构需要(yào)深入、充分(fēn)、严谨地研究每(měi)类产品的特(tè)性；结合存量客户的个(gè)性(xìng)化画像和客(kè)户特(tè)点，为(wèi)客(kè)户提供切实可行的产(chǎn)品评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来说，当(dāng)前阶段认(rèn)可并开通个人养老金账户的理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福利(lì)动(dòng)员，二(èr)是个人养(yǎng)老金(jīn)带来(lái)的个税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但不(bù)可否认(rèn)的(de)是，虽然开(kāi)户数量(liàng)众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金退休后(hòu)才(cái)能取出，这每(měi)年12000元自然是需要(yào)在账(zhàng)户内充分利用长期(qī)投(tóu)资，但如何(hé)投资也令不少(shǎo)投资者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择(zé)越多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何让投(tóu)资(zī)者选择到(dào)适合自己的产品，证券公司的投(tóu)顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥(yōng)有近(jìn)万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适合自身(shēn)的(de)养老产品，做好养老规划和资(zī)产配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前(qián)述负(fù)责人称，中信建投采取线(xiàn)上线下相结(jié)合(hé)的方式，注重交流和体验，为客户提(tí)供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安在推广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老(lǎo)金基金评(píng)价标准”，综合基金公司治(zhì)理水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优选(xuǎn)值(zhí)得信赖的养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金；选(xuǎn)出“综合(hé)优选”、“养老专(zhuān)家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风(fēng)险收(shōu)益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基金产(chǎn)品清(qīng)单(dān)，满足养老(lǎo)金客户(hù)个(gè)性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然(rán)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银(yín)行的优势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此(cǐ)前(qián)兴业银行(xíng)召开的2022年报(bào)发布(bù)会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开立个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列全行业第(dì)三位，市(shì)场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布投资者通(tōng)过其渠道开通个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社(shè)会保险公共服务平台上仅(jǐn)可(kě)查(chá)询(xún)商业银行个人养老金业(yè)务开(kāi)办情况。其中显示(shì)，23家获(huò)准开办个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的(de)银行(xíng)中，有22家(jiā)开设(shè)了资金(jīn)账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开展了(le)基金交(jiāo)易业务、保险交易业务和(hé)理财(cái)交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大(dà)型商业(yè)银行所拥有(yǒu)的产品和(hé)渠道优势相比，证券公(gōng)司个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的规模相对(duì)有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难(nán)以比拼(pīn)，但券商(shāng)发力个人养老金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记(jì)者注意到(dào)，多家券商在(zài)推广个(gè)人养老(lǎo)金业务时，将(jiāng)“一站式(shì)”服务(wù)作(zuò)为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老金业务从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观念的(de)长远视角(jiǎo)出发，为客户提(tí)供(gōng)从产品策略、到产品优选、再到组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)的(de)全(quán)周期(qī)专(zhuān)业资配服(fú)务(wù)和一站式的产品选择。中信证券亦推出个(gè)人养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)一站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为(wèi)客(kè)户提供含账户(hù)管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个(gè)人养(yǎng)老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引(yǐn)进来(lái)”并全方(fāng)位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金业务的解决(jué)方案。东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁(níng)向记(jì)者(zhě)介(jiè)绍，东(dōng)方证(zhèng)券基(jī)于对个人养老(lǎo)金目标(biāo)客群的(de)深入研究，将(jiāng)开发大(dà)中型企(qǐ)业作(zuò)为个人养老金客户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的(de)推广计(jì)划。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方证券协同系统内(nèi)成员(yuán)公司开展走进企业推广个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)活动，为企业单(dān)位员(yuán)工提供(gōng)个人养(yǎng)老(lǎo)金上门服务，免去客(kè)户前(qián)往营业厅办(bàn)理业务路上花(huā)费的时间(jiān)，提(tí)高(gāo)服务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初(chū)期组织(zhī)了超(chāo)过100场的个人(rén)养老(lǎo)金走进企业(yè)服务(wù)活(huó)动，覆(fù)盖企业(yè)员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人养老金制度试点半年

　　持(chí)有(yǒu)体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下(xià)旬，券(quàn)商(shāng)代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构(gòu)正式展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人养(yǎng)老金市(shì)场(chǎng)。如今，个(gè)人养老金制(zhì)度实施已有半年，相关(guān)产品的收益率和(hé)回撤情况、产(chǎn)品能否真正满(mǎn)足养老诉(sù)求等问(wèn)题(tí)，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表示，由(yóu)于资(zī)金(jīn)“只(zhǐ)进不(bù)出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是为了(le)满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤(chè)。如(rú)何做到(dào)从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是(shì)个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个(gè)人养老金业务已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的核心方向之一。通(tōng)过不(bù)断完善客户服务体系，满(mǎn)足(zú)客户多层(céng)次金融需求，促进财富管理业务高质量发(fā)展，券商在业(yè)务内涵上正不(bù)断挖潜(qián)。

　　多名(míng)券商业(yè)内人士(shì)表示，在客户分类服务(wù)方面，会根据(jù)国家政策选择社(shè)保(bǎo)关系(xì)在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优(yōu)且对税优敏感、对理财有(yǒu)初步认(rèn)知的客(kè)户(hù)进行第一(yī)阶段的(de)重点服务(wù)，对其(qí)他客(kè)户会随着试点扩大和客(kè)户画像的覆盖(gài)进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁表(biǎo)示，证(zhèng)券公司可重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中型城(chéng)市(shì)具有一定经营规模的企业员(yuán)工，他(tā)们能(néng)够(gòu)享受(shòu)个税抵扣的(de)优势，具备(bèi)一(yī)定投资意(yì)识和(hé)财(cái)务认知；这类人(rén)群(qún)对未来退休有(yǒu)一定的规(guī)划和想法。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一个增量市场，对(duì)证券公司(sī)而言(yán)，针对潜在(zài)客(kè)群(qún)可以全市场覆盖。证券公司可以(yǐ)通过投研优势和专业投顾队(duì)伍，创造更(gèng)多养老投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风险(xiǎn)类型的(de)养老基金(jīn)，帮(bāng)助客户建立个人养老(lǎo)金投(tóu)资计划。此外，证券公司可以通过(guò)加(jiā)强顾问服务(wù)，帮助客户(hù)有效应对投资组合(hé)净(jìng)值(zhí)的(de)波动，引导客(kè)户持续参与养老金投资，提升客户(hù)养(yǎng)老投资(zī)的(de)获得(dé)感(gǎn)、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人表示，会针对不同风险承受能力(lì)、不同年龄结构(gòu)和不同资金体量制定个性化养(yǎng)老(lǎo)策(cè)略。比如对每(měi)年(nián)享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需(xū)开户）提供符(fú)合(hé)监管(guǎn)部门要(yào)求的金融(róng)机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之(zhī)外的资金，提供更丰(fēng)富(fù)的“安养计划plus”养(yǎng)老金融(róng)服务，包括养老计算(suàn)器、个(gè)性(xìng)化的补充养(yǎng)老解决方(fāng)案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报(bào)告(gào)以及养老直播服务(wù)，做(zuò)好“老百(bǎi)姓身(shēn)边(biān)的(de)养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造(zào)增量市场，承担起构建养老金(jīn)第(dì)三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过(guò)教(jiào)育和陪伴，提(tí)高客(kè)户对个(gè)人养老金的(de)认(rèn)知。走进企事业单位，通过上门服务的方式(shì)触达企(qǐ)业和客(kè)户，举办专题讲(jiǎng)座(zuò)、在(zài)线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮(bāng)助客户了解(jiě)个人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发客户(hù)对个人养老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建立(lì)内容丰富的一站(zhàn)式个(gè)人养老金专区，既包括产品购买、定(dìng)投、持(chí)仓查询等基础功(gōng)能(néng)，提供丰富的养老资讯和实用养老工(gōng)具（如节税计算(suàn)器），加强(qiáng)与(yǔ)客(kè)户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面，引入(rù)智能科(kē)技(jì)和人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根(gēn)据客户(hù)的风险(xiǎn)承受能力(lì)、资产状况和目标退休年(nián)限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人则(zé)表示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在大数据智能(néng)客户(hù)分析(xī)系(xì)统的(de)基础上，可(kě)以针对(duì)不同(tóng)养老诉求的客户达成(chéng)“千(qiān)人千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机(jī)结合，为(wèi)不同生命周期(qī)和年龄阶段的客户提(tí)供专(zhuān)业的、一(yī)对(duì)一的养老配置服务。

　　运行(xíng)半(bàn)年(nián)七成(chéng)收(shōu)益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度实施已(yǐ)有半年，产品(pǐn)收益和回(huí)撤率大(dà)不大？产(chǎn)品(pǐn)能不能(néng)满足(zú)真正的养老诉(sù)求？这(zhè)些问题都(dōu)是投资者的重要(yào)关(guān)注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基金(jīn)的整体收(shōu)益(yì)水平(píng)并不乐(lè)观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产(chǎn)品，近七成收益(yì)告负。其中(zhōng)，业(yè)绩垫底的(de)一(yī)只个人养老目标(biāo)基(jī)金自(zì)成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品(pǐn)收益(yì)在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有(yǒu)平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预(yù)见(jiàn)养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随(suí)其(qí)后的是兴(xīng)全安(ān)泰(tài)稳健养老一(yī)年持(chí)有Y，自成(chéng)立以来回报为(wèi)2％，另有(yǒu)富国(guó)、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波动(dòng)、低(dī)回(huí)撤。如(rú)何做到(dào)从中长期保值增值(zhí)同时又让客(kè)户体验良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的(de)产品应(yīng)力争为客户(hù)保值增值，否则将违背客户通过投(tóu)资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负(fù)责人(rén)介绍，目(mù)前个人养老金可投资的(de)4类(lèi)产(chǎn)品风险收(shōu)益特点(diǎn)明显，有的类(lèi)别(bié)更侧(cè)重本金安全、有的类别(bié)更(gèng)侧重资产(chǎn)增值；但同时(shí)，每个(gè)类(lèi)别(bié)很(hěn)难做到在保证(zhèng)其特点达到的同时又规避掉该(gāi)类产品的风险或(huò)缺陷。“从(cóng)不同客群(qún)情况来看，低(dī)波低回撤(chè)对于(yú)离退休时点(diǎn)较近的投资者比(bǐ)较合适，性价(jià)比(bǐ)高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才(cái)退(tuì)休(xiū)的投资者也(yě)是可以选择的，拉长(zhǎng)周期(qī)看也能满足客(kè)户养老(lǎo)类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的(de)，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动(dòng)态适(shì)配(pèi)的产品评(píng)价(jià)体(tǐ)系(xì)，通过该体系的评价，能较为清(qīng)晰地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或(huò)者同(tóng)策(cè)略产品进行综(zōng)合(hé)评判。如(rú)此，才能真正将(jiāng)好的产(chǎn)品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推荐给合适的(de)客户群体。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合(hé)基金分(fēn)为(wèi)目标风险型和目(mù)标(biāo)日期型(xíng)两(liǎng)大类(lèi)，投资(zī)者可以根据自身投资(zī)目(mù)标和风险承受能力(lì)选(xuǎn)择具(jù)体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的客户(hù)可选择目标日期型中的(de)稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓位降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健(jiàn)的收(shōu)益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国(guó)城镇职(zhí)工养(yǎng)老(lǎo)金替代(dài)率尚有(yǒu)不(bù)足(zú)，根据(jù)国际(jì)经验，如果退休后的养老金替代率大(dà)于70％，即(jí)可维持退休前的生活(huó)水平(píng)，养老金投资的增值(zhí)功能也是一个(gè)重要考量。由于个人养老金取用需要达(dá)到年(nián)龄等条件，投资(zī)资金具有长期性，可以达(dá)到几十年(nián)，能够承受一定的短期波动，对于追求长期投资收益的客户，可以配(pèi)置一(yī)定高(gāo)比例资(zī)金在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资的(de)保值增值目(mù)标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业(yè)务负(fù)责人也认为，个人养老金(jīn)产品具(jù)有(yǒu)一定的普(pǔ)惠金融属(shǔ)性，需(xū)要关注老百(bǎi)姓长期保值增值的养老需求。站在(zài)资产角度，想要(yào)实(shí)现长(zhǎng)期资金的(de)稳健投资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不同品种、不(bù)同收益(yì)特征、低相关性(xìng)的(de)金融(róng)资产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而(ér)更好(hǎo)地满(mǎn)足(zú)投资者的养老(lǎo)投资(zī)目标(biāo)。

　　推动(dòng)个人养(yǎng)老金业务(wù)高质量发(fā)展

　　道阻且长(zhǎng匚字旁的字有哪些，区字旁的字)

　　在(zài)个人养老金业务(wù)积极发(fā)展(zhǎn)的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众多(duō)的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突破(pò)自身(shēn)瓶颈，实(shí)现(xiàn)差异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人表示(shì)，银(yín)行(xíng)、券商、基(jī)金独(dú)立销售机构都(dōu)可参与到为客户提(tí)供个人(rén)养老基金服务，几(jǐ)类机(jī)构优(yōu)势互补(bǔ)，严(yán)格(gé)意义上说是竞(jìng)合而非竞争更非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每(měi)类机构或(huò)者每家机构可以根据自(zì)己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有(yǒu)以下三方面诉求：一是(shì)增(zēng)强基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售范围，在养老品类上(shàng)更加(jiā)丰富，除特(tè)殊产品外，增加可为(wèi)客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老规(guī)划业(yè)务合(hé)规性(xìng)，为不同(tóng)的客户提供基(jī)于客户(hù)需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个人养老金相(xiān匚字旁的字有哪些，区字旁的字g)关业务负责(zé)人提(tí)出(chū)，当前(qián)的政策要求下，客(kè)户(hù)如果想在券商端(duān)参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资，需要分别在银行端(duān)、个税端进行一系列前序操(cāo)作步骤(zhòu)，对(duì)于尚不熟(shú)悉(xī)业务(wù)流程的投资(zī)者来讲，体(tǐ)验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代(dài)销个人养老金产品(pǐn)的管(guǎn)理要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可(kě)供投资(zī)者选择(zé)的产品种(zhǒng)类较为(wèi)单一，难以进一步为投(tóu)资者提供更丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来(lái)期待能够从政策端进一步简化投(tóu)资(zī)者的办理(lǐ)流程，提升(shēng)客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养老金品种(zhǒng)的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富客户多元(yuán)化的投资(zī)选(xuǎn)择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力个(gè)人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个(gè)人所得(dé)税退(tuì)税的(de)开始，不少(shǎo)人发现自己的退税(shuì)比去年多了(le)不少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是(shì)因(yīn)为(wèi)去年(nián)底开通了个人养老(lǎo)金业务，并入了(le)金。这一(yī)消息(xī)大(dà)大刺激了不少本(běn)来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据(jù)人社部披露的(de)数据(jù)，截至今(jīn)年(nián)3月底，个(gè)人(rén)养老金(jīn)参加人(rén)数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户(hù)，开户(hù)速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快(kuài)速攀升，但(dàn)是(shì)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外(wài)，据(jù)中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云(yún)透露(lù)，在(zài)截(jié)至2023年3月开立(lì)个人养老金(jīn)账户的三千多万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多(duō)万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的(de)收益率远(yuǎn)低于预(yù)期，是大多人不愿意入金(jīn)的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。而选择开(kāi)户的原(yuán)因主(zhǔ)要是为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融(róng)机(jī)构出台了不(bù)少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开(kāi)户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题？银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人认(rèn)为(wèi)，这(zhè)是一(yī)个(gè)专业活，既需要了解(jiě)客户的经(jīng)济状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好和(hé)养老规划，也需要业务人员及其所在机构有(yǒu)比较(jiào)专业且(qiě)综(zōng)合的服务能(néng)力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人(rén)或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，还(hái)需要结合其他商业产品等综合考虑；大(dà)多数产品流动性差，难以预(yù)防到(dào)退休前(qián)的应急资(zī)金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投(tóu)资(zī)冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人(rén)养(yǎng)老金产品正在逐(zhú)渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资(zī)管业协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办的(de)2023清华(huá)五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基(jī)本养老保险参保人数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人(rén)数占(zhàn)建(jiàn)立(lì)账户人数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)应不(bù)均衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题(tí)，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理(lǐ)总局(jú)出手(shǒu)，率先增(zēng)加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日(rì)，国家金融监督(dū)管理总局已向业(yè)内就关(guān)于促(cù)进专属商业(yè)养老(lǎo)保险发展(zhǎn)有关事项征(zhēng)求意见(jiàn)。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由(yóu)试点业务转为常态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随(suí)着专属商业养老保险转为常态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少(shǎo)。此外(wài)，专属(shǔ)商业(yè)养老保险是对(duì)接个人养老金制(zhì)度的(de)主要(yào)保险产品(pǐn)，这意味(wèi)着(zhe)个人养老金保险产品(pǐn)名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型(xíng)、进取型(xíng)两种风格账(zhàng)户(hù)供(gōng)客户选择(zé)。据各(gè)家保(bǎo)险公司披露的专属商业(yè)养老(lǎo)保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养老保险的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多家金融(róng)机(jī)构呼(hū)吁(xū)从产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计端解决“开户(hù)热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风(fēng)险”与(yǔ)其他投资(zī)风(fēng)险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包(bāo)括为退(tuì)休人群(qún)提供稳定安全(quán)有保障且抗(kàng)通胀的收入(rù)补(bǔ)充来(lái)源、对冲长寿(shòu)风(fēng)险、为(wèi)高龄人群储备失能(néng)养(yǎng)护(hù)和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将养老投资与(yǔ)养老保(bǎo)障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计(jì)初心，必须切(qiè)实(shí)从客户(hù)需(xū)求出发；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计理念，必须紧密围绕承(chéng)担(dān)、减少或转移上(shàng)述“老龄风险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养老金融产品(pǐn)的设计成(chéng)果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠(huì)百姓(xìng)，运用好专业的金融工(gōng)具(jù)、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设(shè)计出充分(fēn)利用资本市场具有(yǒu)良好(hǎo)增值能力资产的养老(lǎo)产品取决(jué)于发行人（或管理人）的产品(pǐn)设计能力和资产管理(lǐ)能力。“证券公司作(zuò)为财(cái)富(fù)管理服务提供商，可以(yǐ)与产品发行人(rén)（或管理人）合作(zuò)，根(gēn)据客户(hù)需求(qiú)设计出(chū)在养(yǎng)老(lǎo)功能方面(miàn)更有竞(jìng)争力(lì)的产品”，上述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参(cān)与到(dào)具体的产(chǎn)品设计之(zhī)中。其个人养(yǎng)老业务(wù)负责人建议，参考部(bù)分(fēn)发达国家(jiā)的经验(yàn)，未来除了(le)股(gǔ)、债配置，或在(zài)未(wèi)来可以(yǐ)考虑增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富投资者(zhě)的(de)可选标(biāo)的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可(kě)以直接(jiē)在开户(hù)的时候做投资选择。这样在开户的时候就可以(yǐ)形成闭环(huán)体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性(xìng)问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限(xiàn)公司总经(jīng)理(lǐ)王玉(yù)改近(jìn)日表示(shì)，保险公司可(kě)以通过(guò)“保单(dān)质押贷款”等多(duō)种金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，多家券商还发力个人(rén)养老金账户以外的(de)个人补充(chōng)养老金(jīn)融方案，例(lì)如(rú)银河(hé)证券的“安(ān)养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银(yín)河(hé)证券产品中(zhōng)心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河(hé)证券已根据在职(zhí)群体养老规划的长(zhǎng)期性(xìng)、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退(tuì)休人群养老需求(qiú)的流动(dòng)性、安全性、稳(wěn)健性(xìng)等特点，设计出多层(céng)次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案，积极履行(xíng)养老保障(zhàng)社会(huì)责任，力争为居民提供持续卓(zhuó)越的养老规(guī)划与满足不同养老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计(jì)划”则基于个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的(de)养老型年(nián)金、增(zēng)额终身(shēn)寿(shòu)等不(bù)同品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖养老收(shōu)益性(xìng)资产和保障(zhàng)性资产，满足客户多(duō)样化、多(duō)层级的养老(lǎo)资产(chǎn)配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中的企业年金(jīn)业务，银河证券还上线了自研(yán)的年金(jīn)综合评价系统(tǒng)。该(gāi)系统(tǒng)可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合(hé)净值与持股比例等数据，结合公募基金、股市债市数(shù)据(jù)，展(zhǎn)示客(kè)户委托年金组合的评价(jià)结果。此外，也可以利(lì)用年金机制(zhì)间接(jiē)服务背后的企业员(yuán)工(gōng)和机构(gòu)事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基(jī)金(jīn)研究中心(xīn)已(yǐ)为部分省市提供职业年(nián)金(jīn)的组(zǔ)合评价与管理咨询服务，也计划结合机(jī)构条线业务规划为央企与国(guó)企提供企业(yè)年金组合评价等(děng)综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁(cái)罗黎(lí)明告诉(sù)记者，公(gōng)司自主开(kāi)发建设(shè)部(bù)署的年金综合评价(jià)系(xì)统及研究咨询服务(wù)，具有养老属性的综(zōng)合金融服务(wù)体系均是(shì)公司积极(jí)响应(yīng)国家养(yǎng)老(lǎo)发(fā)展战略而推出的新(xīn)服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三(sān)大支(zhī)柱养老金业务，目前公司(sī)已初步(bù)建(jiàn)立了个人养老金及个人(rén)养老金(jīn)融服务体(tǐ)系，充分(fēn)利用金融产品(pǐn)代理(lǐ)销(xiāo)售牌照和(hé)保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态(tài)度(dù)的个人(rén)养老金融(róng)服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我们(men)介绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度(dù)的普及度(dù)和(hé)客户认识程(chéng)度(dù)在(zài)不断(duàn)提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也(yě)有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因(yīn)为(wèi)不知道(dào)如何选择产品(pǐn)或者有其他(tā)顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进行详细介绍和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式落地，在北(běi)京(jīng)、上海、青岛等(děng)36个先(xiān)行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落(luò)地已(yǐ)经过去半年，民众接(jiē)受度和(hé)业务进展情况如何？从业(yè)人(rén)员在具体实操(cāo)过程中又(yòu)遇到了(le)哪些(xiē)困难？不同年龄段的(de)群体(tǐ)会(huì)怎(zěn)样(yàng)理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者实地探访上海地区几家银行网(wǎng)点和券商营业(yè)部，了(le)解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份(fèn)保障

　　根据人(rén)社(shè)部和国(guó)家社会(huì)保险(xiǎn)公共服(fú)务平台数据(jù)可知，个人养老金制度经(jīng)过半年(nián)时(shí)间的发展，在(zài)产(chǎn)品种类、数量和参与(yǔ)人数(shù)方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都对个人养老金业务热(rè)情高涨，有(yǒu)直接到营(yíng)业部咨询的，还有很多是打电(diàn)话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养(yǎng)老金业务的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户外，还有不少企业(yè)员工(gōng)、学校教师、退伍(wǔ)军(jūn)人(rén)等通过企业和单位(wèi)组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购买(mǎi)个(gè)人养老金产品(pǐn)的朋友后(hòu)发现，两人所关注(zhù)的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在(zài)上海(hǎi)地区金融(róng)机(jī)构工作的“80后(hòu)”告诉记者(zhě)，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收入的一部分拿来(lái)强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老金(jīn)账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也不会(huì)影(yǐng)响(xiǎng)她未(wèi)来的生活(huó)质(zhì)量(liàng)，并(bìng)且放(fàng)进个(gè)人养老金账户是在基本(běn)养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)之外多(duō)一份积累。

　　而另一(yī)位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最(zuì)在意的就(jiù)是买个人养(yǎng)老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接(jiē)考虑到退(tuì)休(xiū)后的生活(huó)质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他(tā)们(men)在(zài)日(rì)常介绍个人养老金业(yè)务的过程(chéng)中确实会考虑到不(bù)同(tóng)年龄群(qún)体的不(bù)同需求和(hé)想(xiǎng)法(fǎ)，进(jìn)而(ér)更好地“对(duì)症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的(de)年轻人着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广效果就(jiù)不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务取得进展(zhǎn)的同时，还(hái)有不少(shǎo)已(yǐ)经了解个人养(yǎng)老金业务的(de)民众仍在“观(guān)望”。从(cóng)现有数(shù)据可知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开(kāi)通(tōng)了(le)个人(rén)养老(lǎo)金账户，但完成(chéng)资金存储的只有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时间太长(zhǎng)，担心之后(hòu)如果要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一(yī)些客户则是认为(wèi)在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金产品并非(fēi)专门设计且收益优势不明显，目前(qián)个人(rén)养老(lǎo)金可以(yǐ)购买的养老储(chǔ)蓄、银行养(yǎng)老(lǎo)理财(cái)、养(yǎng)老保(bǎo)险产品(pǐn)、养老目标基金四类产品，即(jí)使(shǐ)不通过(guò)个人养(yǎng)老金(jīn)账户也可以(yǐ)直接买(mǎi)，且收益(yì)差距不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券(quàn)商从业人(rén)员的角度谈到了(le)推广个人养老金业务过程中(zhōng)的“困境(jìng)”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金只支持代(dài)销公募基金，无法代(dài)销存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养老(lǎo)保险，有些客(kè)户(hù)风险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品，纯公募基金难以(yǐ)达到资(zī)产配置(zhì)的需(xū)求。”

　　此外，还有一(yī)部分(fēn)年轻(qīng)人(rén)向记者直(zhí)言，对(duì)于离退(tuì)休还较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济(jì)状况才(cái)是更重要的。

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