美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银行(xíng)传出考虑可(kě)能出售的(de)消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明(míng)确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未(wèi)经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是(shì)导致破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独(dú)特(tè)的商业(yè)模式，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)专注(zhù)于资本密(mì)集型的科技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行面临的(de)做空压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地(dì)区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增(zēng)加和股市(shì)波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调(diào)显示，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近(jìn)一半的(de)美国(guó)人(rén)担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户(hù)上的(de)钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们(men)担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静(jìng)的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对(duì)存款安(ān)全的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担(dān)忧可能(néng)并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引(yǐn)发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天(tiān)还(hái)报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积(jī)为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退(tuì)前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受(shòu)到宏观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方面(miàn)，美联(lián)储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再(zài)度(dù)出(chū)现破产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健告诉(sù)期货日报(bào)记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该(gāi)问(wèn)题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观(guān)中国内战打了几年，中国内战打了几年时间避(bì)险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变成周度(dù)级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联(lián)储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关(guān)注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在(zài)银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务上(shàng)限的(de)加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本(běn)面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油(yóu)大(dà)跌有较(jiào)高的(de)参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会(huì)重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的(de)突(tū)破上行仍需其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还(hái)是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大(dà)宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息(xī)后(hòu)对(duì)市场的影响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会(huì)下降多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到(dào)来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累(lèi)，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月4日当中国内战打了几年，中国内战打了几年时间(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样(yàng)本装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生(shēng)产(chǎn)，华(huá)北部分地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近(jìn)期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释(shì)沥(lì)青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍(réng)在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本(běn)端原(yuán)油，短(duǎn)期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵(dǐ)海外风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于(yú)偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合(hé)加(jiā)工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续(xù)累积，但(dàn)仍处(chù)历(lì)史偏(piān)低水平(píng)，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短(duǎn)期(qī)沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注(zhù)沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较(jiào)为(wèi)积极，实(shí)际(jì)检修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东石(shí)化(huà)和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福(fú)能期(qī)货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格(gé)走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实(shí)质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的态势。最大的(de)利空因(yīn)素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很(hěn)可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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