本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)和万(wàn)家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流动性问题是制(zhì)约北交(jiāo)所发展的首要因素，不过随着(zhe)公募(mù)基金加速布局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性问题(tí)有望持续(xù)改善；同时，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说(shuō)明书，该基(jī)金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成(chéng)立(lì)，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成(chéng)功获批(pī)，工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基金四家公募基(jī)金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基(jī)金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除(chú)博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数的投资(zī)价值，万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于其他上(shàng)市(shì)板块中(zhōng)业务相关度较高的(de)同类股(gǔ)票，具宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市有较大估值(zhí)提升空间。随着市(shì)场流(liú)动性的增强和创新型中(zhōng)小企业的(de)高速成长，有望实现业绩和(hé)估(gū)值(zhí)双(shuāng)升(shēng)，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些(xiē)产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均(jūn)获(huò)正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以来，该指数经(jīng)历小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开始持续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在(zài)内的(de)30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市数推出(chū)后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这(zhè)使得(dé)北交所整体流动性有所改善。从中观维(wéi)度来(lái)看，北交所很(hěn)多优质(zhì)企业的估值(zhí)仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体走(zǒu)势有望(wàng)持(chí)续向好。”北京一大型公(gōng)募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市(shì)公司业(yè)绩表现来(lái)看，2021年(nián)北交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公(gōng)司全年共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿元，平(píng)均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司(sī)净利(lì)润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年(nián)实(shí)现(xiàn)利(lì)润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所(suǒ)两(liǎng)年定开年(nián)内(nèi)收益(yì)为(wèi)负外，其(qí)余9只北交所主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企(qǐ)业精(jīng)选两年定(dìng)开年内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当前(qián)北(běi)交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，不过正是长线资(zī)金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇直言(yán)，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本(běn)身较差的流动(dòng)性问题，市场(chǎng)制度性(xìng)差异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市场相比，可比公(gōng)司估值表现差异较(jiào)大。除了继续降(jiàng)低投(tóu)资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上(shàng)市(shì)企(qǐ)业数量(liàng)外，后续(xù)北交所市(shì)场有(yǒu)必要完善(shàn)转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市(shì)场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深(shēn)市场的引(yǐn)领，提(tí)升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，也是长线资金(jīn)布(bù)局的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当前的位置，对(duì)于(yú)北交所(suǒ)的后续表现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来(lái)源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公(gōng)司目前估(gū)值已经非(fēi)常便宜，他(tā)们测(cè)算前几大重仓股的(de)平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水平(píng)对于具备(bèi)专精特新特性的中(zhōng)小成(chéng)长型(xíng)企业而(ér)言是非(fēi)常(cháng)具有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交所公司今年以(yǐ)来依然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整(zhěng)体是(shì)符合(hé)预期的，业绩的(de)持续增(zēng)长进一步(bù)消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三(sān)是(shì)从政(zhèng)策来(lái)看，去年四(sì)季度以来北交(jiāo)所出了(le)不少政(zhèng)策利(lì)好，包括发布《北京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业务(wù)细则(zé)》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易(yì)费率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月(yuè)份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了(le)呵护(hù)的力(lì)度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多(duō)，其中不(bù)乏(fá)优质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增(zēng)加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能(néng)由于供给增(zēng)加(jiā)对整个市场的流动性造成(chéng)一(yī)定(dìng)的扰动，但增加优质供给是(shì)市场长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开基金经理张靖表示，北(běi)交所作为(wèi)新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处(chù)于(yú)初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关注度还不(bù)高，整体估值(zhí)水平相较于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北交所(suǒ)快(kuài)速发展，投资机会应(yīng)会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北(běi)交所改革的不(bù)断推进和投资(zī)者关注度提升(shēng)逐渐得(dé)到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年一(yī)季度的(de)公募基金持仓变化(huà)来看，这(zhè)一趋势(shì)已经初露端倪，部分专精特新次(cì)新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公(gōng)司(sī)获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来(lái)随着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关(guān)注度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值的(de)公司获(huò)得重估可能性较大。

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