“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出(chū)口(kǒu)增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份(fèn)的(de)数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统(tǒng)观察中国出口增(zēng)速的(de)重要(yào)指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带一(yī)路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由(yóu)于多(duō)数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国、越(yuè)南出口增(zēng)速与中(zhōng)国出(chū)口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于(yú)产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传统(tǒng)观(guān)察(chá)框架(jià)适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金(jīn)额(é)维持强势，增(zēng)速较3月(yuè)进一(yī)步加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过(guò)对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较(jiào)韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出(chū)口反映(yìng)海外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时间(jiān)内支(zhī)撑出(chū)口，而(ér)受全球半导体周期影响，集(jí)成(chéng)电(diàn)路4月(yuè)出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的(de)10个国(guó)家（约(yuē)占中国(guó)对“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧(ōu)美日等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为在中国加入(rù)世(shì)界贸易(yì)组织(zhī)后、历(lì)次全(quán)球(qiú)经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有(yǒu)可能(néng)在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出(chū)口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余(yú)国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年(nián)我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国出口的数据存在差(chà)异(yì)（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味(wèi)着我们基于“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)进(jìn)口数据(jù)的(de)测算是低估的；外需(xū)方面(miàn)，冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思>欧(ōu)美经济(jì)陷(xiàn)入衰退的(de)时(shí)点存在较大的(de)不确定(dìng)性，可(kě)能在今(jīn)年下半年、也可能在(zài)明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达(dá)经(jīng)济体对于中国出(chū)口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思拖累(lèi)。欧(ōu)美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对于(yú)中国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累不足(zú)。

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