近日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，募集规(guī)模上限均为20亿元，合计(jì)募集(jí)上限为60亿元。目(mù)前(qián)，作为时下(xià)热门(mén)主线的中特估行情(qíng)持续发酵，市场也预期此次(cì)央企主题的ETF发(fā)售或将从情绪面和资金面助推中特(tè)估(gū)。

　　国企年内(nèi)涨幅居前，领涨板块方向一览

　　复盘今年以来行情，中(zhōng)特估行情带动(dòng)央(yāng)国企(qǐ)上(shàng)市公司价值重估(gū)，同(tóng)时，其也催化(huà)多(duō)个相关板块(kuài)和个股(gǔ)迎来(lái)上涨行(xíng)情。截至5月12日收(shōu)盘，不(bù)计算(suàn)年(nián)内上市新股，A股整体平均(jūn)上涨近6.16％，中位(wèi)数涨(zhǎng)幅近(jìn)2.39％，而国有企业个(gè)股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国(guó)有企业个股平均涨幅(fú)则近(jìn)4.83％（中(zhōng)位数涨幅(fú)近1.27％），其(qí)中，外资及(jí)合资企业仅(jǐn)上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分板块（申万一级(jí)）来(lái)看，年内涨幅居(jū)前的(de)国(guó)企股中(zhōng)，传媒、计(jì)算(suàn)机、通信、家用电器(qì)、建筑装饰板块个(gè)股均(jūn)值涨幅相对居前，而(ér)基础化工、食品饮料、商贸零售、轻工制造(zào)、美容护理(lǐ)板(bǎn)块个(gè)股则表现不佳。若分细分板(bǎn)块（申万(wàn)二级）统计，平均涨幅(fú)居前(qián)的方向为(wèi)出版(bǎn)、影(yǐng)视(shì)院线(xiàn)、计(j踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮ì)算(suàn)机设备、养殖业、数字媒体板块，而旅游零售、酒店餐(cān)饮、橡胶(jiāo)、能源(yuán)金属、电池板块(kuài)个股(gǔ)平均跌幅居前。

注：分板块统计国企股年内涨跌幅(fú)均值

　　行情(qíng)内部轮动分(fēn)化，关注景气低估方向

　　随着(zhe)中特估行情发酵月余，部(bù)分高位人(rén)气股近期也有所调整，仅以本(běn)周（5月8日至12日）行情统计，上(shàng)海电影、新(xīn)华(huá)文轩(xuān)、中铝国际等多股回调(diào)近20％。从资金(jīn)面来看，作为市场“聪明钱”的北向资金近(jìn)两日（5月11日至(zhì)12日）也一(yī)别此前(qián)连续6日加仓(cāng)而减持，不(bù)过，具体个股方面(miàn)，仍有不(bù)少个(gè)股获逆市加仓，其(qí)中(zhōng)，中国中铁、中国石化、片仔癀、中(zhōng)国石油、设计总院本周累计加仓均在3亿元以上。

　　山西证券近(jìn)日研报指出，现有的“中(zhōng)特估”概念引发(fā)的估值(zhí)修复(fù)仍(réng)在演绎。短期行情在热点(diǎn)题材上体现(xiàn)出较高的(de)赚钱效应。长期在国企改革(gé)的深度价值挖掘方面(miàn)仍有较大增长(zhǎng)空间。结合政策方向来看，未来(lái)的投资机会主要围绕以下方向：

　　1）资源整(zhěng)合型：关注央企战略(lüè)性重组和专业化整合(hé)，以及存在优质资(zī)产注入上市平台或重组预期的板块和标的，如军工、交(jiāo)运等。

　　2）基(jī)本面改善型：此(cǐ)前(qián)基(jī)本面较(jiào)弱，但因行业景气、周期上行等原因(yīn)，近期有所改(gǎi)善，并有望持续向好(hǎo)，如建筑和船(chuán)舶制造(zào)等。

　　3）价值重估型：此前估(gū)值(zhí)明显偏低，但是受益业(yè)务预期与估值逻辑变化，催生重估行情，如公共事业领(lǐng)域与三(sān)大(dà)通(tōng)信运营商等(děng)。重点关注(zhù)行(xíng)业：船(chuán)舶、建筑、军工(gōng)、公(gōng)共事业、交运和通(tōng踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮)信。

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