财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷(jié)股份一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联(lián)会(huì)秘(mì)书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅(fú)降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前期基(jī)数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度(dù)会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377(yán)厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一(yī)季度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)旬(xún)以后(hòu)，相关(guān)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存(cún)水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向(xi美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377àng)的关键，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然(rán)存在一(yī)些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链分工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是(shì)正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一系(xì)列的(de)数据验(yàn)证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析(xī)人(rén)士(shì)指出，此(cǐ)前(qián)锂电(diàn)产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价(jià)格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存(cún)也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐步恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超(chāo)过往年(nián)。随(suí)着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业中上游的(de)订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企(qǐ)业重(zhòng)新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能(néng)会有(yǒu)回涨的(de)空间，但(dàn)幅度(dù)不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业等(děng)企业持(chí)续(xù)推(tuī)进电(diàn)池回收布局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的(de)布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的(de)产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个(gè)环(huán)节的(de)价(jià)格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利(lì)、上(shàng)游承压(yā)的(de)简单故(gù)事(shì)

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的(de)大(dà)量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最(zuì)近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更(gèng)能承受价格(gé)下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这(zhè)两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开采权(quán)，交易价(jià)格也(yě)需要(yào)通(tōng)过长协确定，按(àn)市价(jià)定期(qī)调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成(chéng)本的资(zī)源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车(chē)市(shì)场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采就亏损(sǔn)。

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