今(jīn)年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发(fā)募(mù)集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预期(qī)，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为(wèi)理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近(jìn)期(qī)对于基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央企主题(tí)系列指女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响力、号(hào)召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金发(fā)售公告。

　女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份(fèn)额大于100万份(fèn)的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金(jīn)君(jūn)了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系(xì)，引导(dǎo)央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归(guī)合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关(guān)领(lǐng)导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司(sī)肯(kěn)定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我(wǒ)们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九只同(tóng)时获批(pī)发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目前(qián)市(shì)场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市(shì)场(chǎng)的热(rè)门，基金公司也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆(lù)续(xù)申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方(fāng)、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南(nán)方、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也(yě)有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味着(zhe)，个人和(hé)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特(tè)色指数(shù)、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出(chū)“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善的(de)估值体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价值发(fā)现以及资源(yuán)配置(zhì)功能的(de)发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备(bèi)了(le)不少央国(guó)企主题(tí)基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业(yè)的(de)投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于(yú)提升市场对国有上(shàng)市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进(jìn)一步(bù)的研究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新(xīn)环(huán)境下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是(shì)央(yāng)企作为资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不(bù)断完(wán)善中国(guó)特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业(yè)绩为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了(le)市场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前(qián)已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金(jīn)经理刘(liú)重(zhòng)杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的(de)推(tuī)进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国(guó)新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公(gōng)用事(shì)业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估(gū)值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲(gāng)基(jī)金(jīn)经理。其(qí)中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗国(guó)庆为(wèi)广发基(jī)金指数投(tóu)资(zī)部(bù)副(fù)总经理，而汇添富(fù)央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发(fā)展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明(m女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作íng)显，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处于较低(dī)分位(wèi)水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其(qí)经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今(jīn)年的投资(zī)主线之一就是央国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情(qíng)有望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行情。

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