北京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲(fēi)特股东大会在(zài)奥(ào)马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时(shí)的提(tí)问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都会(huì)谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成(chéng)为(wèi)更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多(duō)次(cì)公开表示(shì)十(shí)分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不(bù)过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事长的(de)芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问(wèn)题的。相较于(yú)投(tóu)资(zī)美(měi)国而言(yán)，投(tóu)资中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的(de)青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判断(duàn)而不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一(yī)指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对(duì)行业平(píng)均(jūn)值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲(fēi)特一(yī)如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅(méi)隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有(yǒu)一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味业等这类之(zhī)前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色(sè)，净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的(de)TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公(gōng)司(sī)中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)表现(xiàn)略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大的(de)是(shì)主营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司(sī)分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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