今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一(yī)季(jì)报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的(de)基金。截至(zhì)一季(jì)度(dù)末，这些(xiē)基金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一(yī)季度(dù)加大(dà)了(le)对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制(zhì)品(pǐn)、多元金(jīn)融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持(ch祈使句例子英语，祈使句例子10个í)。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股(gǔ)为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力(lì)，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金(jīn)在(zài)一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有基(jī)金(jīn)基金经理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股市(shì)场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市(shì)场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事(shì)件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等(děng)板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经(jīng)理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资(zī)区域，具有良好的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外(wài)输出算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工智能赋(fù)能各(gè)个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国(guó)内(nèi)地(dì)经(jīng)济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估(gū)值(zhí)仍将受(shòu)到一定程(chéng)度(dù)的(de)压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生(shēng)物(wù)医药行业仍(réng)将处(chù)在行业(yè)快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中(zhōng)报业(yè)绩的(de)释放和四(sì)季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能(néng)会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的方式(shì)生物医药行业(yè)仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即(jí)将进入(rù)企业盈利的(de)拐点，这(zhè)是推动两地市场向上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背景(jǐng)下(xià)，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会(huì)：由(yóu)于中国经济(jì)修(xiū)复(fù)有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经(jīng)济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未来(lái)经济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于(yú)下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业，如(rú祈使句例子英语，祈使句例子10个)电(diàn)子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投资(zī)机会，如通信、石(shí)油石化等。

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