美国债务违约(yuē)的风险比(bǐ)以往任何(hé)时候都要大，并有可能将(jiāng)全球市场推入一个全新的痛苦(kǔ)深渊。而在此背景下(xià)，投资(zī)者(zhě)应如何保护自身的财(cái)富(fù)呢？对此，一份业内机构的(de)最新(xīn)调查(chá)揭露出了(le)业(yè)内人士(shì)眼下的真实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日(rì)）对全球(qiú)637名(míng)受访(fǎng)者进(jìn)行的调查，对于那些寻(xún)求(qiú)避风港的人来说，贵金属仍是迄今为(wèi)止的首选，以防(fáng)华盛顿(dùn)在债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题(tí)上的(de)“懦夫博弈(yì)”最终以崩溃告终。

　　超过一(yī)半(bàn)的(de)金融专业人(rén)士(shì)表(biǎo)示，如果美国政府未能履行(xíng)其(qí)义(yì)务(wù)，他们将(jiāng)购买(mǎi)黄金。

　　而更引人注目的(de)，或(huò)许(xǔ)是其他替代对冲工具的稀缺。根据这份最新业(yè)内调查，在美国(guó)债务(wù)违约情况下(xià)，第二大受欢迎的资产仍然是美国国(guó)债。2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天这毫无(wú)疑问有点讽刺——因为(wèi)这正是美国(guó)政府可能拖欠支付的(de)重灾区。

　　但值得留意(yì)的是，即(jí)使是那(nà)些相对(duì)悲观(guān)的分析师也认为，债券持有者最终会得到(dào)偿付(fù)——只(zhǐ)是要晚一些(xiē)。事(shì)实上，即便(biàn)在上一(yī)次最为令人担忧的2011年债务上限危机中，当时标准普尔取消了美国最(zuì)高的AAA信用评级(jí)，美国长期(qī)国债也依(yī)然出现(xiàn)了上涨。

　　此外，日元和(hé)瑞(ruì)郎等(děng)传(chuán)统避险货(huò)币(bì)也(yě)有一(yī)些拥趸，但(dàn)它们都不如(rú)美元(yuán)。或者说，更受(shòu)欢迎的是比(bǐ)特币——被(bèi)一些(xiē)投(tóu)资者视为一种数字(zì)黄金。

　　（专(zhuān)业(yè)投资(zī)者和散户投(tóu)资者在美国债务违约下的投资选择分布）

　　近几周来，美国政界和(hé)金融(róng)界的大佬们已经纷(fēn)纷发出警告，如果债务上(shàng)限(xiàn)僵局在大限(xiàn)前得(dé)不到解决(jué)，2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天可能会(huì)发生什么。美国总统拜登(dēng)提醒称，“整个世界都将(jiāng)面(miàn)临(lín)麻烦”，而摩(mó)根大通首席执(zhí)行官杰米·戴(dài)蒙则疾(jí)呼(hū)，“其后果2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天可能是(shì)灾难性的(de)。”

　　这一次(cì)债务(wù)上限(xiàn)危机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表示，这一次的风(fēng)险比2011年更大(dà)，2011年是过去美国所经历的最严重的债务上限危机。

　　目前，一年期美(měi)国主(zhǔ)权信用违约互换(huàn)（CDS）反(fǎn)映的违约保险成本已飙升至了远超(chāo)之前几次债限危机时的水(shuǐ)平，尽(jǐn)管这(zhè)仍表(biǎo)明实际(jì)违约(yuē)的(de)可(kě)能(néng)性相对较小(xiǎo)。

　　景顺固(gù)定(dìng)收益、另类投资和ETF策略(lüè)主管Jason Bloom表(biǎo)示，“考虑到选民和国会的两极(jí)分化，风险(xiǎn)比以(yǐ)前更(gèng)高。双方都如(rú)此顽固且不(bù)愿妥协(xié)，意味着他们(men)有可能无法(fǎ)及(jí)时采取行动。”

　　毫无(wú)疑问的是，买入(rù)黄金(jīn)进行(xíng)对(duì)冲并(bìng)不(bù)便宜，因为今年迄今为止，黄金的(de)表现(xiàn)非常好——先是受到中国(guó)买家不(bù)断增长的需求的提振，然后是(shì)银行业危机和(hé)美国债(zhài)务违约引(yǐn)发的避险(xiǎn)需求，目(mù)前现货黄(huáng)金仅略低于本月早些时候触(chù)及(jí)的历(lì)史高点。

　　MLIV调查中的大(dà)多数投资者都认(rèn)为，如果债务上(shàng)限(xiàn)之争僵持(chí)到最后关头，但美国(guó)政府最终侥(jiǎo)幸没有违(wéi)约，10年(nián)期美国国债将上涨。然而，对于如果美国政府真的跌落债务(wù)悬崖会发生什么(me)，专业人(rén)士意(yì)见不(bù)一。约60％的散(sàn)户投资者(zhě)预计，如果发生违约，10年(nián)期美国国债(zhài)将走(zǒu)软。基准(zhǔn)美(měi)国(guó)国债收(shōu)益率上(shàng)周收于3.46％，较(jiào)今年高点低(dī)63个基点左(zuǒ)右(yòu)。

　　与此同时(shí)，债务(wù)上限僵(jiāng)局推高了(le)一些期限非常短的国(guó)库券收(shōu)益(yì)率，这些短期(qī)国库券被认(rèn)为最有可能(néng)被延期支(zhī)付，这加(jiā)剧(jù)了国库券收益率曲(qū)线的扭曲。收益率(lǜ)最(zuì)高的是6月初左右到期(qī)的国库券，因(yīn)为这批票据最为接近美国财政部长(zhǎng)耶伦所警告的最早在(zài)6月(yuè)1日触发(fā)的违约(yuē)“X日”。

　　而如果美国(guó)财(cái)政部能撑过6月中旬(xún)，其(qí)可(kě)能(néng)会从预期的纳税和其他收(shōu)入措施中获得一点的(de)喘息空间，从而能够继续“苟延残(cán)喘”到7月底。目(mù)前，7月底到期(qī)国库券的市(shì)场定价也表明了一定程(chéng)度的压力和担忧。

　　在2011年的债(zhài)务上限僵局中，美(měi)国长(zhǎng)期(qī)国债购买量曾激增，将10年期(qī)国债收(shōu)益率(lǜ)推至了当(dāng)时的(de)创纪录低点，与此同时(shí)，金价上涨，数万亿美元的(de)全球股(gǔ)票市值蒸发(fā)。

　　不过，这一次专(zhuān)业投资者对标普500指(zhǐ)数的前景预测，没有散户交易(yì)员那么悲观。道明证券(quàn)利(lì)率策略(lüè)主管Priya Misra表示，“如果我们确(què)实看到短(duǎn)期违约，市场反应将给国会(huì)带(dài)来提高债(zhài)务上限的压力。”

　　不少(shǎo)受访(fǎng)者还(hái)认为，债(zhài)务上限闹剧(jù)已经(jīng)对美元造成了一(yī)些伤害，41％的(de)人表示，如果美国政(zhèng)府违约，美元作为全(quán)球主要(yào)储(chǔ)备货币(bì)的地位将面临风险。

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