5月12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦(yì)是内地少有的(de)进行大(dà)手笔持有美(měi)股的(de)买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上(shàng)市(shì)公司的股(gǔ)票。其中，前十(sh处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法í)大持仓标的在总(zǒng)市(shì)值中的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票(piào)，分别(bié)为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林(lín)资产一(yī)季度前(qián)五大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上季(jì)度(dù)对比，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去(qù)年(nián)二、三(sān)、四季(jì)度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在(zài)股价(jià)“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在(zài)美(měi)股的操作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年一季度末(mò)，景林资产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林(lín)资产的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一季(jì)度还建仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全行业来(lái)看(kàn)，不同年(nián)龄层的用户(hù)对“教育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行(xíng)之后(hòu)，目前(qián)行业政策(cè)环(huán)境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程中很多(duō)公司退出离开(kāi)，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上(shàng)资(zī)金(jīn)充足，当时(shí)的估值(zhí)下有(yǒu)足(zú)够的安全边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们(men)看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对(duì)于教(jiào)育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但(dàn)是(shì)标的(de)选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节(jié)过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中特(tè)估(gū)支线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场(chǎng)第(dì)二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了(le)一(yī)两(liǎng)天，随后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交易日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同比多(duō)增(zēng)，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直(zhí)在压降票(piào)据等(děng)低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票(piào)额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大(dà)家看(kàn)到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人(rén)工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年已然累计(jì)不小的涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本月还(hái)有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情(qíng)况之(zhī)下，再(zài)想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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