本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看(kàn)看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就(jiù)发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为(wèi)中国大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的(de)纯(chún)晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集(jí)成电路(lù)产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合(hé)作(zuò)设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最(zuì)好的时候(hòu)上市，此后(hòu)走下坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营(yíng)医(yī)院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来(lái)主要(yào)看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政(zhèng)策的(de)影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头产品的设计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力的(de)高(gāo)新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的(de)核心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)前(qián)段工序的(de)核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶(dǐng)，下游(yóu)需(xū)求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感(gǎn)和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封(fēng)装的代工服务的(de)制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到(dào)模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投(tóu)入(rù)初(chū)期(qī)非常高，因此(cǐ)利(lì)润大(dà)幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期(qī)23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的(de)压(yā)力(lì)显(xiǎn)然是要比那些已(yǐ)经(jīng)规模化完(wán)成有利润的公司大得多(duō)，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临(lín)同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经(jīng)分散染料(liào)印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车(chē)行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供相关软件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司继续独(dú)立经(jīng)营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客(kè)户(hù)，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务领域的数智(zhì)化解(jiě)决方案(àn)、云(yún)服务、软件及(jí)专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人(rén)均保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业(yè)前(qián)景不算很(hěn)差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于(yú)2003年3月(yuè)的(de)经纬(wěi)股份(fèn)主要从(cóng)事电力(lì)工程技(jì女生工资多少算正常，女生工资多少算正常style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>女生工资多少算正常，女生工资多少算正常)术服务(wù)及地理信息技术服务(wù)。电力工程技(jì)术服(fú)务占(zhàn)主营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利润来(lái)源。电力工程技术(shù)服(fú)务主(zhǔ)要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工(gōng)商(shāng)业企业电力(lì)相关工程提供(gōng)规(guī)划(huà)咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技(jì)术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地(dì)区的国家(jiā)电(diàn)网，本(běn)质上(shàng)是(shì)工程类企业(yè)，设备施工业(yè)务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营(yíng)业务(wù)为射频前端(duān)芯片及(jí)模(mó)组的研发(fā)、设计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备(bèi)全套射(shè)频前端芯片(piàn)设计能(néng)力和(hé)集成化模组研发(fā)能力(lì)，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖(gài)的通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供(gōng)无线通(tōng)信射(shè)频前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服(fú)务的(de)国家(jiā)级高新技(jì)术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达(dá)及(jí)配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达(dá)主要生产(chǎn)单(dān)位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远没有回到(dào)20年，且关联(lián)交易占比越来越高(gāo)，对(duì)于这种(zhǒng)客(kè)户不透明度极高的(de)军工企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运(yùn)营(yíng)服务(wù)，为物联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端解(jiě)决(jué)方案，并(bìng)根(gēn)据客户(hù)需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等(děng)数字(zì)化虚拟商品的综合(hé)型中间商(shāng)，其主要盈利(lì)模式(shì)是获得购销差(chà)价或服务(wù)佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流(liú)越来越差，且互(hù)联网流(liú)量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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