5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时(shí)是(shì)5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注(zhù)度则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售的关(guān)注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(z北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日hǐ)金股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券(q北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日uàn)以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在(zài)热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得(dé)4家机构的(de)金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大(dà)券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走势(shì)机(jī)构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则(zé)四(sì)年均(jūn)报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出(chū)和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊(huái)的经(jīng)济周期(qī)格局下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来(lái)经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走出(chū)这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给(gěi)市(shì)场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头(tóu)成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难(nán)以对冲来(lái)自房地产等领域带(dài)来的经济(jì)下(xià)行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然(rán)是政策主要(yào)目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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