北交所开市至今一年(nián)半，公(gōng)募基(jī)金投(tóu)资北交所步伐不断推进，除了推出北证50指(zhǐ)数(shù)基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品(pǐn)也加大北(běi)交所布(bù)局力度，今年(nián)更有新基金密(mì)集公告(gào)可投北交所股票。

　　多(duō)家(jiā)公(gōng)募机构及人士表示，随着北(běi)证50指数推(tuī)出，北交所活跃度抬升(shēng)，部分公司(sī)表现良好，叠加较特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任低的(de)估值水平，公募基金等专业(yè)投(tóu)资者积(jī)极挖掘北交(jiāo)所投资机(jī)遇，投向北交所的意愿也在增加。从长期(qī)投资的(de)角度看，北交(jiāo)所股票(piào)处(chù)于投资(zī)相对早期阶段，更具(jù)成长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和(hé)科技、制造等行业，长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)受到公募资金的青睐。

　　新基金公告(gào)可投北交所

　　专(zhuān)业机(jī)构挖掘北交所投资机会

　　据记者(zhě)统计，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年以来累计(jì)有申万菱(líng)信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心质混(hùn)合(hé)、中(zhōng)庚(gēng)港股通价值18个(gè)月等十多只次新基金公(gōng)告(gào)可投资于北京证(zhèng)券交易所上市股(gǔ)票，并揭示(shì)了(le)相关风险。

　　除(chú)了基金产品(pǐn)外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱(zhū)雀基金等多家基金公(gōng)司也发布公(gōng)告称，北交所上(shàng)市股(gǔ)票是国内依法发行上市的股(gǔ)票，属于(yú)基金(jīn)法(fǎ)规(guī)定的“上市交易(yì)的(de)股票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投(tóu)资目标(biāo)、投资策(cè)略、投资范(fàn)围、资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)比例、风险(xiǎn)收益特征(zhēng)和相关风险控制(zhì)指标等前提下(xià)，公司旗下基金可(kě)参(cān)与(yǔ)北交所股票的(de)投资。旗下新增(zēng)基(jī)金(jīn)如果符(fú)合(hé)基金合(hé)同的(de)有关(guān)规定，亦可投资北交所上市股票(piào)。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建投(tóu)基金相关投研人士表示，公募新基金之所以密集公告可投北交所，一方面表明(míng)专业投资机构敏锐地发(fā)现了北交(jiāo)所(suǒ)相关股票潜(qián)在的(de)投资机会(huì)，开始加大布局力度；另一(yī)方面，北(běi)交所上市公司是除沪深两市以外国内最(zuì)优质公司的代表，许(xǔ)多(duō)标的当前(qián)估(gū)值(zhí)水平偏低(dī)，具备(bèi)投(tóu)资价值。

　　景顺长城基金也(yě)认为，一方面从持仓数量和(hé)持(chí)股(gǔ)总(zǒng)量的角度来看，公募参与北交所意愿在持续(xù)增加(jiā)。另(lìng)一方面，相(xiāng)较于(yú)上证(zhèng)、深证，北交所上(shàng)市公司(sī)数量、总体规模较(jiào)小，流动性较弱，去年11月(yuè)北交所推出(chū)北证(zhèng)50指数以来，被动(dòng)资(zī)金(jīn)的加入使得整个(gè)板块的成交变得更加活跃，同(tóng)时，部分公司的良(liáng)好(hǎo)表(biǎo)现也使(shǐ)得越来越多投资者关注(zhù)到北交所，自然也(yě)引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金(jīn)的(de)配置(zhì)意愿，主要(yào)取决于北交所市场的(de)赚钱效应、可投标的(de)稀(xī)缺性(xìng)以及专精特(tè)新领域的景气度。而近期北交(jiāo)所市场出现积极信号：2022年年报中，多只公(gōng)募(mù)基金产品出现在北交所公(gōng)司(sī)前(qián)十大股(gǔ)东(dōng)名(míng)单中(zhōng)；北(běi)交所较大规模公(gōng)司去年业绩涨势良好，今年一季度(dù)盈利(lì)表现继(jì)续向好；次新基(jī)金在北交(jiāo)所的持股(gǔ)集中度高。“预计随着后续市场流(liú)动性的改善和创新(xīn)型中小企业(yè)的高速成长，北交所投(tóu)资(zī)有(yǒu)望(wàng)实现(xiàn)戴维斯(sī)双击(jī)。”

　　不过(guò)，受流(liú)通市值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北交所市场的公募基(jī)金，在投资比例、策略上也存在差(chà)异，但未来会加大对北交所市场(chǎng)的研究(jiū)和(hé)投资(zī)。

　　鑫元基金(jīn)表示，结(jié)合(hé)北交所的(de)战略定位和上(shàng)市(shì)公司(sī)“小而美”的特征，预计次新基金投资将深入细分产业链的研究，挖掘市场前景大(dà)、竞争(zhēng)壁垒高、业绩(jì)确(què)定性强的个(gè)股机(jī)会(huì)。同时，也(yě)可根(gēn)据主板上一些成长(zhǎng)赛道的公司(sī)估值水平，在北交所中进(jìn)行(xíng)映射，选择估值水平显(xiǎn)著偏低的公司进(特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任jìn)行投资。在组合配置上，力求均衡和风险分(fēn)散(sàn)，降低中小企业经营波动大的风险。此外(wài)，北交所相关基金也会积极参与转板、新股发行(xíng)等投资(zī)机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基(jī)金上述投研人(rén)士(shì)也称，我(wǒ)们高度重视北交所投资机会，目前有(yǒu)一只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所主题基金，未来一方(fāng)面会根(gēn)据市场情况，择机(jī)发行更(gèng)多以北交所股票为主要投(tóu)资范围的基金产品(pǐn)，另一(yī)方面，不排除将存量基金产品的投(tóu)资(zī)范(fàn)围扩大至北交所股票，同时会(huì)增加(jiā)研究(jiū)团队拓(tuò)展对北交所(suǒ)股票的研究深(shēn)度(dù)和广度(dù)。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史(shǐ)最(zuì)高

　　从(cóng)公募持仓北交所(suǒ)股票总(zǒng)市(shì)值情况看，截(jié)至2022年底，全(quán)市场公募基金持有北交所个股数量(liàng)82只(zhǐ)，达(dá)到历史最高水平；持(chí)股(gǔ)总量2.44亿股，半(bàn)年(nián)增长24％；但持仓总(zǒng)市(shì)值43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市值(zhí)总体呈现震荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所开(kāi)板初期(qī)上市(shì)公(gōng)司中，与新能源行业相关(guān)的个股(gǔ)市值占比较(jiào)高，而去年(nián)下半年新(xīn)能源行业整体回调幅(fú)度较大，带动投资北交所(suǒ)市值(zhí)有(yǒu)所回(huí)落。”景顺长(zhǎng)城基金(jīn)相关负责人称(chēng)。

　　而从(cóng)今(jīn)年(nián)年初看，北证50指数一度(dù)出(chū)现快速上涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)，2月(yuè)份以来震荡下行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长(zhǎng)期投(tóu)资的角度看，北(běi)交所的投资价值仍然(rán)受到公募资(zī)金的青睐(lài)。

　　景顺(shùn)长城基金表(biǎo)示(shì)，北交所当下呈现的特征(zhēng)类似(shì)于一级(jí)半的市场，即投资阶段(duàn)相比一级市场（股权(quán)投资(zī)）更加(jiā)成熟，但对(duì)比上证、深证的大(dà)多数公司而言又相对早期，可投资标的规模也相对更小(xiǎo)；但从长期投资的角度来说，这也意味着更大的成长空间和收益率预期，故我们认(rèn)为北(běi)交所具备良好的(de)长期投资价值。

　　具体(tǐ)落实在投资层(céng)面，景顺长城基金表(biǎo)示，我(wǒ)们对(duì)于具(jù)体(tǐ)行(xíng)业(yè)没有明确的偏好(hǎo)，但是(shì)整体还是比(bǐ)较看好细分行业的、符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军：这些公(gōng)司虽(suī)然普遍(biàn)规模(mó)较小、受到的(de)关注(zhù)度(dù)可能不高，但在其所属行业中拥有较强的竞争力，在研发投入(rù)的强度上(shàng)、成(chéng)长性指标上，也不弱于创业板、科创(chuàng)板的(de)上市(shì)公司(sī)，而且由(yóu)于(yú)市值较小，可能(néng)反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表示，从中长期视角看(kàn)，随(suí)着北交所交易制(zhì)度的不(bù)断完(wán)善(shàn)、已上(shàng)市企业(yè)的(de)投资价值不(bù)断明确，以及场内流动性不断提升，势必(bì)会吸(xī)引(yǐn)更多优(yōu)秀的企业、活跃的资金流入。北(běi)证50指数估值有向上修(xiū)复的空间(jiān)，当前配置(zhì)的性(xìng)价比较高，胜率和赔率(lǜ)都非(fēi)常具备吸引力。

　　结(jié)合(hé)当(dāng)前(qián)的北交所(suǒ)整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息(xī)窗口，鑫(xīn)元基金将(jiāng)重点关注(zhù)成(chéng)长赛道，尤其(qí)是具(jù)有专精特新特性的成(chéng)长股。在行业的稀缺(quē)性方面，投(tóu)资(zī)者可重点关(guān)注具有高成长性、国产化逻辑强的(de)优质(zhì)产业链(liàn)。更多的阿尔法(fǎ)收益可能(néng)聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导体(tǐ)、碳中和、军(jūn)工(gōng)蕴藏较(jiào)多左(zuǒ)侧(cè)投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投基金(jīn)相(xiāng)关投研人(rén)士也称，北交(jiāo)所(suǒ)有一大批优秀(xiù)的创新(xīn)型中(zhōng)小企业，借国家政策(cè)支持(chí)的(de)东风(fēng)和企业自身(shēn)的努力，我们(men)相信会有(yǒu)相当体量(liàng)的企业成长成(chéng)为(wèi)大(dà)型(xíng)企业，这个成长(zhǎng)的过程(chéng)会给投(tóu)资(zī)者带(dài)来丰厚(hòu)回报(bào)，因此我(wǒ)们(men)认为北交(jiāo)所具备长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值。“具体细分(fēn)而言(yán)，我(wǒ)们(men)更加(jiā)看好电力设备(bèi)、机械设备、医药生物等三(sān)个领域。”

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