今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大(dà)行情(qíng)之(zhī)下，引(yǐn)发(fā)了全行业所(suǒ)有(yǒu)基金经理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开了(le)基金(jīn)经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报(bào)基金，一季度(dù)主要(yào)投资在人(rén)工智能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业(yè)绩最领先的(de)主动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块(kuài)在(zài)一季度也吸引了(le)多(duō)位明(míng)星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇就在一季报表示(shì)，一季(jì)度在(zài)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算机(jī)行业在人(rén)工智能板块(kuài)的带(dài)动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权益基金，最新观(guān)点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷(fēn)开展(zhǎn)结(jié)合自身(shēn)业务的(de)人工(gōng)智能领域的研究，在股(gǔ)价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极回(huí)报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其(qí)前(qián)十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安(ān)积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好的(de)重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看(kàn)，诺(nuò)安积极回报并没(méi)有保持去(qù)年底(dǐ)的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年(nián)三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外(wài)一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报(bào)中写道(dào)，主(zhǔ)要(yào)布局芯片(piàn)板块，在当前的市(shì)场位置，迎(yíng)接即将到(dào)来(lái)的科(kē)技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在一季度(dù)都到(dào)了(le)临近拐(guǎi)点的(de)阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端(duān)一季(jì)度(dù)库存水平接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫后(hòu)经(jīng)济恢(huī)复，未(wèi)来需求(qiú)端将对设计(jì)板块持(chí)续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的(de)产业趋(qū)势。海外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用接(jiē)入(rù)AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而算力(lì)几何级的增长和边(biān)缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是(shì)未来(lái)芯片需求的(de)重要增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步(bù)的(de)制裁已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方面加速扩(kuò)产成(chéng)熟(shú)制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内(nèi)设备耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗厂商的配(pèi)合下，继续研发攻(gōng)克(kè)先进制(zhì)程。虽然(rán)美国的(de)制裁对我国先进制程的(de)扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个(gè)角度看，芯片设(shè)备(bèi)的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛(měng)进的增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于(yú)下行周期的大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金(jīn)的(de)话题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大(dà)涨以及(jí)投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置同样规模暴增，从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模(mó)也从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末(mò)“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超(chāo)过700亿的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到(dào)市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)也坦言在一季度主要对对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技术应(yīng)用于(yú)设备检测、产品盘点、安(ān)检等多(duō)类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系(xì)活(huó)动(dòng)记录表》中，海康(kāng)威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对(duì)海康威视的(de)营(yíng)收(shōu)增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业务是为云计算和人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域提(tí)提(tí)供以(yǐ)芯片(piàn)为基础的解(jiě)决(jué)方(fāng)案，目前主要(yào)产品包括内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓(cāng)，仅一个(gè)季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只个股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外一(yī)只可投港股的(de)兴全合宜基金在一(yī)季度(dù)除了加仓半(bàn)导体等板(bǎn)块之外，互联网耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗板(耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗bǎn)块中的(de)腾讯控股也是其(qí)主要加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季报中表示(shì)，随(suí)着各种风险因(yīn)素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立(lì)，招商核(hé)心竞争力在当年弱(ruò)市环(huán)境(jìng)下(xià)斩(zhǎn)获(huò)超47％的收(shōu)益，让招商基金(jīn)朱红裕成(chéng)为(wèi)市场备(bèi)受关注的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披(pī)露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度(dù)末该基金股票(piào)市(shì)值占基金(jīn)总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处(chù)于(yú)该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)配置来(lái)看，重(zhòng)点布局了(le)信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，通(tōng)威股份、希望教育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季(jì)报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏(piān)弱的(de)判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度(dù)末期(qī)逐(zhú)步(bù)逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的物(wù)业(yè)及(jí)计(jì)算机等(děng)公(gōng)司。

　　他(tā)也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超出了我们(men)的(de)预期，导致(zhì)对(duì)部分行(xíng)业(yè)的定价出现(xiàn)了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们(men)将基于中(zhōng)长期的行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而行。

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