衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国(guó)商务部(bù)经济分(fēn)析局公布数(shù)据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初(chū)值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四季(jì)度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落以及非住(zhù)宅固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的(de)组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次(cì)升温。美联储高度(dù)关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败(bài)”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于(yú)一艘不(bù)明船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在(zài)印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违反(fǎn)了(le)国际法(fǎ)。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海上监视(shì)和救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截(jié)并识别(bié)该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截(jié)行动(dòng)中，不(bù)明船只的自动全球定位发送系统被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊(yī)朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一(yī)份声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被(bèi)伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对方是泽连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯央行(xíng)等(děng)主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻(kè)支(zhī)持乌克(kè)兰人(rén)民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无(wú)法(fǎ)确(què)认准确性。上述发言人(rén)还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部(bù)门(mén)，出于对(duì)他们(men)工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言(yán)论(lùn)看所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通过(guò)恶(è)作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导(dǎo)致美联(lián)储(chǔ)的安(ān)全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基(jī)于美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等(děng)央行高官(guān)的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股市波(bō)动。而且，美联(lián)储官员同他(tā)人的私下会(huì)面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确(què)定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价(jià)出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦(lún)特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输(shū)成(chéng)本下降，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧情绪更(gèng)为明显，也使得(dé)内盘(pán)原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美(měi)国(guó)债务(wù)压力及经(jīng)济衰退风(fēng)险可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需(xū)求，风(fēng)险资产(chǎn)面(miàn)临(lín)较大压力(lì)，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情(qíng)绪(xù)导致油价再度承(chéng)压。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行(xíng)业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧美经济(jì)数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场走势的宏观风(fēng)险何(hé)时会消散？在杨(yáng)安(ān)看来，目前来看(kàn)，美国(guó)银行业危(wēi)机风险在未来(lái)一段时间内仍将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对(duì)此投资者也高(gāo)度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观(guān)层(céng)面的不(bù)确(què)定性成为(wèi)影(yǐng)响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停(tíng)止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元(yuán)区的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英国(guó)央行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因此市场对(duì)于海外经(jīng)济衰退带(dài)来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观(guān)情(qíng)绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油(yóu)供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地(dì)区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美(měi)国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平(píng)台已经连(lián)续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市(shì)场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文我们认(rèn)为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油(yóu)价整(zhěng)体(tǐ)即(jí)将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面(miàn)临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油(yóu)价处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油价(jià)或继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因原(yuán)油大(dà)幅(fú)下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥(lì)青(qīng)分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫(liú)燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给端方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电(diàn)需求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳(wěn)定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修(xiū)导致(zhì)部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间(jiān)会(huì)有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本(běn)面的(de)支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)回(huí)升空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原油系(xì)品种(zhǒng)波(bō)动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面(miàn)差异还是(shì)会让各品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱(ruò)之(zhī)分(fēn)，具体(tǐ)来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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