北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答(dá)了投资人(rén)的(de)47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的(de)前景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不(bù)过(guò)投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊(kān)）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的(de)。相(xiāng)较(jiào)于投(tóu)资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低(dī)标(biāo)准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特(tè)点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代(dài)财经首先考虑净(jìng)资产收益(y本番什么意思 日语里本番什么意思ì)率指标，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而不是价格(gé)判断，选择的(de)是加权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业(yè)算术平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估值相对行业平(píng)均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时也(yě)在(zài)重金押(yā)注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲(fēi)特(tè)对金融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需(xū)要等(děng)待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公(gōng)司(sī)上(shàng)榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大(dà)的(de)是主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.S本番什么意思 日语里本番什么意思Z）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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