自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内(nèi)资金在科创板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的(de)操(cāo)作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前(qián)期调整，这(zhè)两大板块(kuài)性价(jià)比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势(shì)投资(zī)的特女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持续(xù)流入(rù)科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续(xù)获(huò)得资金青(qīng)睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另(lìng)一(yī)方(fāng)面随着半(bàn)导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核(hé)心板(bǎn)块业绩变(biàn)化来(lái)看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预(yù)期(qī)增速保(bǎo)持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基(jī)金(jīn)进(jìn)一步分(fēn)析(xī)指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作(zuò)为成长性宽基，今年(nián)一季度的(de)利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润(rùn)增(zēng)速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看(kàn)好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来产业的反应程度(dù)，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了(le)三(sān)年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持(chí)有(yǒu)可以(yǐ)享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南(nán)一(yī)位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时(shí)间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将先进芯片制造(zào)设备等23个(gè)品类(lèi)追加列入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受益于国(guó)产(chǎn)替(tì)代(dài)加速的预期(qī)，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰(tài)基(jī)金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度价格持续(xù)下(xià)探之(zhī)后，当前阶(jiē)段(duàn)或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的(de)周期走势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前(qián)处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎来女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子存储芯(xīn)片行业(yè)周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及(jí)存储的爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到(dào)上游，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子商提升(shēng)自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势(shì)以及通(tōng)胀带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯(xīn)片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投(tóu)资机会需要看到真正(zhèng)的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大(dà)概(gài)率在二季(jì)度及二季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链(liàn)正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力(lì)逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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