今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期(qī)，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们(men)看来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基(jī)金的发(fā)行(xíng)导向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司(sī)实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发(fā)售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购(gòu)份(fèn)额小于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管方则是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业(yè)务(wù)交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发(fā)现，推动央企估(gū)值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议或为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题(tí)基(jī)金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会(huì)过度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首(shǒu)发(fā)的(de)考核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在(zài)此次(cì)央(yāng)企股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以(yǐ)来(lái)资本(běn)市场(chǎng)的热门(mén)，基金(jīn)公司也积(jī)极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续(xù)申报(bào)了21只央国(guó)企主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉(jiā)实、华(huá)安(ān)、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品(pǐn)条(tiáo)线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会(huì)主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值(zhí)发(fā)现以及(jí)资源配(pèi)置功能的发(fā)挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场支持(chí)实体经济发(fā)展的(de)重要基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域的(de)产(chǎn)品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是(shì)看准这类(lèi)企业的(de)投资(zī)价值。”据外科鼻祖是谁？一位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特(tè)色(sè)的估(gū)值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市(shì)企业的(de)关注度(dù)，对(duì)企业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)在(zài)新环(huán)境下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作(zuò)用(yòng)；三是(shì)央(yāng)企引领(lǐng)科技创(chuàng)新(xīn)，研发(fā)占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是(shì)央(yāng)企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未来在不(bù)断(duàn)完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估(gū)值(zhí)修(xiū)复(fù)。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳也(yě)表示(shì)，当前(qián)稳健的(de)经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了(le)市场认(rèn)可的(de)基础。从(cóng)盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年(nián)三季(jì)度国(guó)资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市(shì)公司(sī)质量的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部(bù)基(jī)金经(jīng)理刘重(zhòng)杰(jié)也(yě)表示，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金等(děng)配置性(xìng)的(de)需求(qiú)。在中国特色估(gū)值体系(xì)的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具(jù)备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央(yāng)企股东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或回购总额(é)占(zhàn)总市(shì)值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市(shì)公司证(zhèng)券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回(huí)报(bào)指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表(biǎo)现出更低的估值水平，央(yāng)企估(gū)值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集(jí)日基本(běn)是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续(xù)做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将安(ān)排(pái)做市(shì)商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金指数投(tóu)资(zī)部(bù)副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回报指数过(guò)去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更(gèng)明(míng)显，追求分(fēn)享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块持续性如何？外科鼻祖是谁？trong>

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横(héng)向对(duì)比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的(de)投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握(wò)国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改革的(de)投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国(guó)企改(gǎi)革(gé)和中国特(tè)色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。