“非农之夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高(gāo)于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国国债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更(gèng)敏(mǐn)感的(de)两年(nián)期(qī)美债(zhài)收(shōu)益率日(rì)内升幅扩大到10个基点(diǎn)以(yǐ)上；美(měi)元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位(wèi)。互换合约定(dìng)价(jià)显示，投资者预期(qī)的(de)美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计未来两次会议期(qī)间将加息25个基点，6月加息的(de)几率不(bù)到50％。

　　三(sān)大美国(guó)股指集体高(gāo)开，早盘均(jūn)曾涨(zhǎng)超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工(gōng)业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加(jiā)息(xī)当天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布油均(jūn)三(sān)周来首次累跌(diē)，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收益率反弹的打击下持续下行，创(chuàng)两周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院(yuàn)分析师徐(xú)颖表示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美国(guó)劳动力市场存(cún)在韧性(xìng)。可以看(kàn)到(dào)，5月美(měi)国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和(hé)3月(yuè)合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增(zēng)就(jiù)业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商(shāng)业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及(jí)政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业(yè)就(jiù)业(yè)人数减少(shǎo)，私人服务行业整(zhěng)体表现(xiàn)好于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与(yǔ)近期(qī)房地产市场的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月(yuè)就业人数(shù)减少，与(yǔ)制造业(yè)目前(qián)持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就业报告也显(xiǎn)示出就业市场边(biān)际(jì)降温的更(gèng)多迹象，5月(yuè)失(shī)业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数(shù)的增(zēng)加，失(shī)业率预(yù)计会继续(xù)回升，但(dàn)3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年代以来的最低水平，在(zài)失业率回升至4％之前，预计(jì)还不会引(yǐn)发市场(chǎng)和官方的(de)明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率(lǜ)稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺(quē)数量(liàng)回(huí)升，就(jiù)业市场供需矛盾仍在(zài)，但(dàn)随着(zhe)需求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工资上(shàng)涨压力开(kāi)始降温，5月工资(zī)增速环比回落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工(gōng)资(zī)对通胀(zhàng)的助推(tuī)作用缓解后(hòu)，核(hé)心(xīn)通胀压力(lì)减弱(ruò)，美联储(chǔ)进一(yī)步(bù)加息的必(bì)要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)，还需要关注后续(xù)公布的(de)5月(yuè)美国通胀数据，当(dāng)前的(de)就业(yè)市场状态可(kě)以支(zhī)撑在通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联(lián)储利率会议落(luò)地前，市(shì)场步入振荡盘(pán)整状态，预计美元指数在(zài)105附近偏强(qiáng)运行，随着(zhe)美国政府(fǔ)债务(wù)上限问题落地，美债收(shōu)益(yì)率风险偏向(xiàng)上行，预计国际金价(jià)在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息(xī)人士声称，在周日(rì)（6月4日(rì)）的(de)部长级会议上(shàng)，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选(xuǎn)项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日(rì)。而此前(qián)有(yǒu)报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一步削减石(shí)油产能。

　　虚(xū)虚实实的(de)消(xiāo)息意(yì)味着更(gèng)多的不确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不(bù)仅成员国之间(jiān)相(xiāng)互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额(é)，这(zhè)也让(ràng)分析(xī)师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶(è)化(huà)，欧佩克+成员国(guó)在(zài)4月份(fèn)承(chéng)诺，从(cóng)5月(yuè)份开(kāi)始自愿减(jiǎn)产，不过这些行(xíng)动都未能(néng)止(zhǐ)住油价的下跌势头(tóu)。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫投(tóu)机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副(fù)总理诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员表(biǎo)示(shì)，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可(kě)能会在年底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数(shù)据和分析公司(sī)OANDA的(de)高级市(shì)场分析师Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人想在(zài)欧佩克+会议(yì)之(zhī)前做空原油(yóu)，交易员(yuán)永远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克(kè)+会(huì)议期(qī)间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望(wàng)维持石(shí)油市场稳定，我们将(jiāng)毫(háo)不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和(hé)金融稳(wěn)定(dìng)突(tū)然崩溃，导致原油价格在六个月(yuè)内从逾140美元跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基在(zài)与爱沙尼亚总统(tǒng)的联(lián)合(hé)新闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克兰(lán)不会(huì)成为北约成员。泽(zé)连(lián)斯基说，不是因为不想，而是因为(wèi)目前很(hěn)难(nán)。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙(huǒ)伴听到(dào)声音，这一(yī)点(diǎn)非常(cháng)重(zhòng)要(yào)。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约成员国(guó)之前需要更多安全保障，乌克兰需(xū)要把这些(xiē)保障都写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融时报(bào)》援引知情人士(shì)的(de)话报道称，乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基向北约各国(guó)领导人明确(què)表示，除非向(xiàng)基(jī)辅提供加入北约的路(lù)线图(tú)，否则他将不(bù)会出席7月举行(xíng)的维(wéi)尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰(lán)已经做好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在(zài)等(děng)待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一(yī)事，法国、德国等北约国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔(ěr)伯克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆(lù)参加北约外长会期间表示，德国不认为北(běi)约应该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在内的其他(tā)一些北(běi)约成员国也不希(xī)望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而只是希望为(wèi)乌克兰提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上(shàng)限危(wēi)机“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国参议院通过(guò)债务上限(xiàn)法(fǎ)案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免了(le)可能出现(xiàn)的美国有史以来首(shǒu)次(cì)违约，使得市场(chǎng)避(bì)险情绪消退。同(tóng)时在美(měi)联储(chǔ)本(běn)月会议或暂停加息的预期推动(dòng)下，美元(yuán)指(zhǐ)数回(huí)落至一(yī)周低点，对风(fēng)险资(zī)产的压制(zhì)减(jiǎn)弱。

　　国(guó)内方面，中(zhōng)国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的(de)数据改(gǎi)善了市场情(qíng)绪，同时(shí)市场也(yě)在翘首等待新一轮(lún)稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关(guān)口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动(dòng)下，天然橡胶期(qī)货价(jià)格回(huí)升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站上(shàng)12000元(yuán)/吨的(de)整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期(qī)货(huò)主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天(tiān)胶市场利好(hǎo)支撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽(kuān)幅(fú)振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来(lái)，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱(hàn)灾消(xiāo)息(xī)发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终究(jiū)支撑不力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月(yuè)回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析(xī)系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位(wèi)轻易被破(pò)，行(xíng)情(qíng)维持偏弱(ruò)振荡。综合来(lái)看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅上行(xíng)，但市(shì)场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传(chuán)言称国储今年将收储10万(wàn)吨(dūn)天然(rán)橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响(xiǎng)持续多日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报(bào)价(jià)至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始(shǐ)终未得(dé)到证(zhèng)实(shí)，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干(gàn)旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核(hé)心展开(kāi)的新一季交割品博弈仍然激(jī)烈(liè)。中信建投期货能化(huà)分析师(shī)童长征(zhēng)表示(shì)，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮的上(shàng)涨与(yǔ)下跌，与(yǔ)收储这一传闻息(xī)息相关。他指出(chū)，国(guó)储(chǔ)收储的政(zhèng)治、战(zhàn)略意义(yì)大于经济(jì)意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工(gōng)业原料，是(shì)关系国计(jì)民生、国防安全的重要战略物资。毫无(wú)疑问(wèn)的是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑(lǜ)到一个事(shì)实：中国的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自给(gěi)率不(bù)足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中(zhōng)国本(běn)身(shēn)的天然橡胶来说，是(shì)供不(bù)应求的。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡谲多(duō)变的国际政治格局中，对(duì)天然橡胶的储备其实(shí)是有很(hěn)高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的(de)对象是国产全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万(wàn)吨的量相对于整个(gè)天然橡胶的年(nián)产量来说非常小(xiǎo)，不过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对(duì)中国(guó)全年(nián)的消费(fèi)量来说也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度(dù)来说，对(duì)天然橡胶整体的供求几(jǐ)无影响。但是如果收储的对象(xiàng)是交割(gē)品的话(huà)，性质就不同了。因为(wèi)目前全年国产全(quán)乳的最大(dà)产量不过(guò)30万(wàn)吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那(nà)么收储的量(liàng)其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个(gè)比(bǐ)例。”在童长征看来，如果国储轮(lún)储(chǔ)橡胶事(shì)件成立，根据(jù)交割品的供求判断影响，再结合历(lì)史(shǐ)上收(shōu)储的影响，RU的价(jià)格有可能会(huì)更(gèng)上一层楼。但(dàn)是(shì)，由(yóu)于整个事件(jiàn)的进程(chéng)会非(fēi)常缓(huǎn)慢(màn)，价格的(de)反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的(de)改(gǎi)变，产(chǎn)区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来(lái)，然(rán)而(ér)天胶下游需求并(bìng)未有趋(qū)势性改善，胶价(jià)上涨动能(néng)驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能(néng)化分析(xī)师胡(hú)华钎告诉记者(zhě)，目(mù)前全球天然(rán)橡胶供(gōng)应进入季节性(xìng)的增(zēng)产期，中(zhōng)国云南(nán)天(tiān)然(rán)橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬(xún)全(quán)面开割(gē)，海南产区已经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶(jiāo)产(chǎn)区(qū)也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产(chǎn)区逐渐(jiàn)进入雨季(jì)，物候条件已经(jīng)由(yóu)差变好。但(dàn)是由于目前天然橡胶(jiāo)上(shàng)游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农(nóng)割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶(jiāo)研究员唐逸(yì)表示(shì)，后续(xù)橡胶供(gōng)应端(duān)将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增加(jiā)。目(mù)前云南(nán)产区大面积开(kāi)割，预计后市仍(réng)有较(jiào)多降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相对(duì)正常。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及(jí)下(xià)周预计雨水较多(duō)。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料数量逐步增加(jiā)。同时根据历史降雨数据来看(kàn)，厄(è)尔尼(ní)诺现象下橡胶产区(qū)降雨(yǔ)量虽然处于历史均(jūn)值(zhí)以下的概(gài)率(lǜ)较高，但由于季节性(xìng)的因(yīn)素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象(xiàng)不会是(shì)引发(fā)行(xíng)情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品(pǐn)研究院能化(huà)高级分析师(shī)曹璐(lù)表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足(zú)，对(duì)开工(gōng)率形(xíng)成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格(gé)处于低位(wèi)，轮胎厂家开工积极(jí)性尚可。而内销(xiāo)市场需求(qiú)表现依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯(xùn)最(zuì)新数据显示，目(mù)前下游外贸订单充(chōng)足(zú)，加之内销订单缺(quē)货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降(jiàng)，个别(bié)企(qǐ)业因内销出货压(yā)力加大，为(wèi)控制成品库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能利(lì)用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本(běn)面处于供需两弱(ruò)的格局中(zhōng)，尤(yóu)其是(shì)下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不同的市(shì)场主体预(yù)期不同(tóng)，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年的预期过高。从下(xià)游轮胎行业来(lái)看(kàn)，今年以来国内轮胎开工、产量和出(chū)口同比数(shù)据还(hái)是不(bù)错(cuò)的(de)，反(fǎn)映国内实际需求并不差。但是(shì)从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年(nián)国内汽(qì)车市场相对(duì)疲软(ruǎn)，价格战等负面消息(xī)较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外(wài)，青岛地区天(tiān)然橡胶(jiāo)现货库存(cún)持(chí)续攀升，有些人认为是国内需(xū)求不行，但是(shì)其实是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面(miàn)主导胶价走势，一方面中国(guó)经济复苏(sū)进程、人民币汇率(lǜ)波(bō)动；另(lìng)一方面美联(lián)储加(jiā)息进(jìn)程，以及(jí)美国银行(xíng)危机和美债上限问题等。看向下(xià)半年(nián)，他认为天然(rán)橡胶基本面蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思仍然缺乏指引，只有天气(qì)和轮储(chǔ)仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预(yù)计比上半(bàn)年好，比如美联储(chǔ)加息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是(shì)主导后(hòu)市胶价走势的主要(yào)因素，随着(zhe)各产区开割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复(fù)速度(dù)仍(réng)然偏(piān)慢，预(yù)计(jì)干胶的数量并(bìng)不会少，包括今年交割品的数量(liàng)。我(wǒ)们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有天气影(yǐng)响的情况下，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从下半年(nián)来看，外(wài)需(xū)受(shòu)海(hǎi)外经(jīng)济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺影(yǐng)响，预(yù)计难有(yǒu)起(qǐ)色(sè)。外需走弱也(yě)导致海外货源涌入(rù)国内(nèi)，对国内现货端(duān)构(gòu)成压力(lì)。内需(xū)方(fāng)面，春节前市(shì)场基于(yú)内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一(yī)波反弹(dàn)行情(qíng)，但节(jié)后市场(chǎng)从交(jiāo)易预期开始转向交易现实，由于国内需(xū)求复苏不(bù)及(jí)预期(qī)，胶价因(yīn)此(cǐ)持续承压(yā)运行。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价基本面缺(quē)乏蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思(fá)向(xiàng)上(shàng)驱动，只有价格的绝对(duì)低位才(cái)能刺激(jī)有效的(de)去库(kù)和资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需(xū)继续关注天(tiān)气端是否有扰动(dòng)因素，一旦天气出现异常(cháng)状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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