AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价(jià)值，但(dàn)是(shì)对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续(xù)发展，以(yǐ)及(jí)新能源(yuán)开发和利用(yòng)等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极20分米等于多少米 20分米等于多少厘米(jí)大地(dì)影响我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)在季报中也(yě)明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下，大(dà)家(jiā)越来(lái)越(yuè)意识到数(shù)字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确(què)实(shí)开始方方(fāng)面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模(mó)式，提(tí)升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了(le)积(jī)极参与布(bù)局，其中，除(chú)了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业(yè)的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的(de)增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确(què)看(kàn)好人(rén)工智能带来的(de)投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的(de20分米等于多少米 20分米等于多少厘米)历史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成(chéng)长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能和(hé)可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示，主要是基(jī)于(yú)对未(wèi)来2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济发展模(mó)式(shì)转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素(sù)生(shēng)产率的(de)提(tí)升，充(chōng)分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息(xī)技术(shù)全(quán)方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和(hé)服(fú)务(wù)端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络(luò)、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益(yì)投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿(càn)管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生(shēng)活在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报(bào)中表达了(le)对人(rén)工智能的重视，但一季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的(de)人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重视这(zhè)一领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)了(le)对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持(chí)仓(cāng)中也(yě)鲜少(shǎo)见到对(duì)相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表示(shì)，除复(fù)合(hé)国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐C20分米等于多少米 20分米等于多少厘米hatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季(jì)度(dù)半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同(tóng)时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了(le)主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的(de)市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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