中(zhōng)国(guó)金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外(wài)资(zī)券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍(réng)是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力(lì)。weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗p>

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的第三个完(wán)整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外(wài)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)，目(mù)标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让(ràng)两家内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预(yù)计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面(miàn)的(de)合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来(lái)的(de)运营(yíng)和财务业(yè)绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实(shí)际(jì)控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托(tuō)于各自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的(de)增加及优(yōu)化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国(guó)投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特(tè)色的(de)高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华(huá)的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券(quàn)自(zì)营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋(fù)能部(bù)门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私(sī)募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品(pǐn)的(de)研发(fā)，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资(zī)解决(jué)方案(àn)和(hé)财(cái)富规(guī)划方(fāng)面(miàn)的业(yè)务，一(yī)方(fāng)面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在(zài)同一策(cè)略(lüè)下提供差(chà)异化(huà)选择及多(duō)元(yuán)化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市(shì)场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目(mù)前国内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实(shí)实(shí)在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击(jī)，也(yě)带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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