今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度(dù)末，这(zhè)些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了(le)对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新(xīn)机(jī)遇(yù)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港(gǎng)股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港股数(shù)字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元(yuán)金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史博(bó)在(zài)一季度中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米然看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继(jì)续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突发的(de)银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)对(duì)市(shì)场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策(cè)积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场将在(zài)波动中上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的代(dài)表行(xíng)业(yè)为(wèi)互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的(de)合(hé)规(guī)整(zhěng)治(zhì)及(jí)业(yè)务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智能相关(guān)模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人(rén)工(gōng)智(zhì)能赋能各个(gè)行业(yè)的元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的(de)企业(yè)盈利(lì)来(lái)源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年的市(shì)场表现。然而，虽然公司(sī)盈利(lì)环(huán)比仍(réng)有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的(de)行业将有一定(dìng)的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的(de)影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度(dù)的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机(jī)会(huì)出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将处(chù)在行业快速(sù)增(zēng)长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生(shēng)物医药行业仍(réng)将有机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国(guó)资(zī)产的吸(xī)引力(lì)有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业和板块更(gèng)有望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大(dà)上(shàng)修空10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显(xiǎn)著(zhù)右偏的机(jī)会(huì)：关注在(zài)未(wèi)来(lái)经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的投资机(jī)会(huì)，如通(tōng)信、石油石化等。

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