金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合(hé)约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的(de)信息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí中国内战打了几年，中国内战打了几年时间)势。

　　真的注意的(de)是，从白糖(táng)主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春(chūn)大约六年(nián)一(yī)次(cì)的白(bái)糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定(dìng)了白糖周期到来。

　　中国内战打了几年，中国内战打了几年时间ng>此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方(fāng)面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发(fā)布的全国食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受不利(lì)天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来说并不(bù)现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中(zh中国内战打了几年，中国内战打了几年时间ōng)前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要(yào)产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机(jī)，加(jiā)上政府(fǔ)实施的(de)出(chū)口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答案。

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