随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯(féng)明(míng)远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领域的密(mì)切关注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持(chí)有A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期、银华心享一(yī)年持(chí)有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)是银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金还(hái)增持了精(jīng)测电(diàn)子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对(duì)于今年(nián)国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构调整继(jì)续升级(jí)，居民消费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级(jí)应(yīng)用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们(men)维持看好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商(shāng)积极验(yà流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点n)证导入，国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)产线建设(shè)将再(zài)度提(tí)速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极(jí)，全(quán)球半(bàn)导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上弹(dàn)性(xìng)取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易(yì)占比和(hé)估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)处(chù)于历史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是(shì)市场对于(yú)上涨的标(biāo)的(de)更多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更(gèng)多(duō)地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关(guān)个(gè)股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯(féng)明(míng)远的代(dài)表(biǎo)作信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一(yī)季度较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋(qū)于明显(xiǎn)的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域(yù)，细分板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点>

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金旗下(xià)多(duō)位(wèi)基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一个温和复(fù)苏的(de)通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观(guān)及(jí)货币(bì)环境有利(lì)于(yú)权益(yì)市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了(le)部分短期达到(dào)目标价的相(xiāng)关(guān)品种，并根据收益率预(yù)期的变化(huà)调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成(chéng)长为例，该(gāi)基(jī)金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一(yī)非常宏(hóng)大的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我(wǒ)们(men)相信这(zhè)是一项会对目前的生(shēng)产(chǎn)和生(shēng)活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得(dé)我们投入(rù)非常(cháng)多(duō)的精力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方面(miàn)，我们(men)目(mù)前还无法相对准确的(de)评估这(zhè)项(xiàng)技(jì)术革命给具(jù)体公司和行业(yè)格(gé)局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出(chū)大部(bù)分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一(yī)季度(dù)暂时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后(hòu)续我(wǒ)们(men)会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我们持(chí)仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素(sù)的干扰，投资者(zhě)的(de)信心出现了(le)波动(dòng)。投资者预(yù)期变化导致部分个(gè)股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调，目前(qián)行业(yè)整体估(gū)值水平处于(yú)历史较(jiào)低位置(zhì)，而这(zhè)两个(gè)行业未(wèi)来(lái)的发(fā)展方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随着时间(jiān)增长，而(ér)非(fēi)随着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合(hé)没(méi)有大(dà)的变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不(bù)断(duàn)切(qiè)换(huàn)的市场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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