金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘(pán)，商品期货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公(gōng)布(bù)的(de)数据，美(měi)国(guó)4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储(chǔ)大概率(lǜ)暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一(yī)方面(miàn)，此前加息结束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因(yīn)此本周(zhōu)在美(měi)联储越(yuè)来越多官员为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况(kuàng)下(xià)，预计(jì)从加息结束(shù)到降息周期开启，仍(réng)有近一个(gè)季(jì)度的时(shí)间，在此期间将(jiāng)面临经(jīng)济和政(zhèng)策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度。另一(yī)方面(miàn)，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年(nián)以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳(láo)动(dòng)力市场正在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大(dà)幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需(xū)关注海外(wài)衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色(sè)金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观经济(jì)衰退预期角度出(chū)发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续上涨后会面(miàn)临调整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会继续(xù)影响有色(sè)金(jīn)属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松(sōng)预(yù)期(qī)以及(jí)经济风(fēng)险依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵(guì)金(jīn)属承压回(huí)落(luò)，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性(xìng)较强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属大幅回落(luò)等(děng)因素(sù)综(zōng)合影响下，白(bái)银(yín)高位回落，下方仍(réng)有一定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗偏弱行情仍(réng)未走完，建议继续等白(bái)银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联(lián)储政策(cè)收紧预期迅速转向，美元美(měi)债(zhài)走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前(qián)继(jì)续关注调(diào)整行情(qíng)；后(hòu)续(xù)政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银(yín)行(xíng)业风险与债(zhài)务上限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属(shǔ)逢低做多配置依(yī)然是核心建议(yì)。

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