核心观点(diǎn):在当前(qián)经济恢复的不确定(dìng)性下(xià)，高股息策略(lüè)有望以其(qí)确(què)定(dìng)的股息收入和(hé)较高的安全边际(jì)为(wèi)投资(zī)者提(tí)供不错的(de)收益(yì)。而基本面稳健(jiàn)，分红率(lǜ)高而稳定，估值处于历(lì)史低位(wèi)，银行板块将成为高(gāo)股息策略的理想增配板块(k微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔uài)。

　　高股息策略是以股息率为投(tóu)资要(yào)素，选择(zé)股息(xī)率(lǜ)较(jiào)高的股(gǔ)票并(bìng)长期持有的投资策略。高股息(xī)率一(yī)方面意(yì)味着公司有较高的股利支付率，投资(zī)者每(měi)年可以(yǐ)获得较高的股利收(shōu)入作为绝对收(shōu)益，另一方面(miàn)意味着(zhe)公(gōng)司估值较低，因此具备一定的安全边际，而(ér)且投资(zī)的(de)成本相对较(jiào)低，长期持(chí)有还可以节(jié)税。从历史表现(xiàn)上来(lái)看，高股息(xī)策略的安全(quán)性较高(gāo)，在市场(chǎng)下行(xíng)阶(jiē)段更加抗跌，防御性更强(qiáng)。从当前宏观经济(jì)的角度来看(kàn)，疫情(qíng)三年后经济恢复仍然有较大的不(bù)确定性；从大类资产的(de)投资收益(yì)来看，目前(qián)可投资(zī)的(de)资产不多，收益率在下行。因(yīn)此以银行板块为代表(biǎo)的(de)高股息策略(lüè)有(yǒu)望取得(dé)相对不错(cuò)的收益。

　　高股息率想要取得较好的收益就(jiù)需要满足(zú)以下几(jǐ)个条件(jiàn)：1）在分子(zi)部分也就是(shì)股息端(duān)需(xū)要有(yǒu)一贯较高而且(qiě)稳定(dìng)的分红率；2）有稳定股息的前提就是行业基(jī)本面需要稳定(dìng)；3）在(zài)分(fēn)母部分也就(jiù)是股(gǔ)价端估值低，因此安全边(biān)际比较高，下降(jiàng)空间有限，波动性较低；4）公(gōng)司(sī)最好(hǎo)有一(yī)定(dìng)的(de)成长(zhǎng)性，股价有(yǒu)进一(yī)步提升的可能

　　而(ér)银行板(bǎn)块恰好满足以上条(tiáo)件：1）上市(shì)银行过去(qù)三年的(de)现金分(fēn)红率整体都在24％以上(shàng)，其中大行最(zuì)高(gāo)，其次是股份行和城商行(xíng)，农商行相(xiāng)对低一些(xiē)。2微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔）银行高分红的背后(hòu)也离不开经营业绩的稳定(dìng)。从2023年一季度来看，上市银行整体营收(shōu)同比+0.6％，在一季度集中迎(yíng)来资产重定价的情况下能(néng)够保持正增殊(shū)为不(bù)易。上市银行整体(tǐ)净利润同比(bǐ)+2.3％，行业利(lì)润增(zēng)速高于(yú)营收(shōu)，拨备与税收(shōu)优惠共同(tóng)贡献利润释放。预计随着大行重定价的压力过去以及二(èr)三季度农(nóng)商行小(xiǎo)微投(tóu)放旺季的到(dào)来，资产端收(shōu)益(yì)率将会逐步(bù)企稳，而中小(xiǎo)银(yín)行存款利率的下行和理财(cái)资金赎回的趋缓(huǎn)也会使得(dé)负债成本有(yǒu)望进一步下行(xíng)，净息差(chà)预(yù)计会在下半年提升。资产质量方面银(yín)行板块处(chù)于历史较(jiào)优水平，上市(shì)银行不(bù)良率继续环(huán)比下降，基本处在2014年来历史低位，拨备覆盖率维持在245％的高位。3）目前银(yín)行板(bǎn)块的PE水平为5.13，PB为0.57，均是各个(gè)板(bǎn)块中最低的。而从(cóng)2010年到现(xiàn)在的(de)历史数据来(lái)看，银行(xíng)板(bǎn)块的PE分位为19.7％，PB分(fēn)位为7.09％，都(dōu)处于比较低(dī)的水平。因此银行板(bǎn)块的配(pèi)置安全边(biān)际(jì)和性价比(bǐ)较(jiào)好，作(zuò)为微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔低且稳定的(de)分(fēn)母也保证(zhèng)了其比较高的股息率。4）银行(xíng)板块(kuài)作为(wèi)“国资含(hán)量”比(bǐ)较高的板块，从(cóng)去年底开始监管(guǎn)开始提出中特估后有比较不错(cuò)的(de)表现，国资持股比例(lì)和今年以来(lái)的涨幅(fú)也有43％的正相关(guān)性，中特估有望为投资者带(dài)来除稳定(dìng)股息收益外(wài)的附加资(zī)本利得。

　　风险提示事件：经(jīng)济下滑超预期，经济恢复(fù)不及预期。

　　摘要选自中泰证券(quàn)研究所研究(jiū)报(bào)告(gào)：《银行板块与(yǔ)高股息策略：稳(wěn)定(dìng)收(shōu)益的溢(yì)价》

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔