5月23日(rì)，医药股开盘拉升，复星医药、科伦药业涨超2％，恒瑞医药、药明康德、智(zhì)飞(fēi)生物、沃森生物、长(zhǎng)春高新等涨(zhǎng)超1％。

　　医药板(bǎn)块今(jīn)年(nián)以来持续处于低位水平，具有较(jiào)大吸引力。截至5月23日，医药生(shēng)物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于(yú)历史较低分(fēn)位数水(shuǐ)平。

　　在AI、中特估主题(tí)行情逐渐熄(xī)火后，医药板块(kuài)作为老赛道是否能有反弹行情(qíng)？在后疫情时(shí)代，医药(yào)板块(kuài)是否还(hái)有新的业绩驱动因素？本文将(jiāng)详细解析(xī)。

　　01

　　基本面持续改(gǎi)善

　　医药行业复苏确定性很强(qiáng)

　　疫(yì)情在2023年第一(yī)季(jì)度(dù)的影(yǐng)响将会逐(zhú)步消退，医药(yào)行业的基本面(miàn)正继续得到改善。

　　2023年一季度，医药板块（创新药(yào)除外）营收同比+2.13％，归母净利润同比-26.98％，与2022年(nián)的增速相比，收入增速下滑14.17 pct，利润增(zēng)速下滑58.11 pct，从(cóng)估值角度来看，在2023年(nián)一季度，医药板块（创新药除外(wài)）存在一定的估值修(xiū)复，市盈率（TTM）由2022一季(jì)度的(de)28.51倍提升至2023一(yī)季度的31.24倍(bèi)。

　　在2023年第一季度，创新药板(bǎn)块的营收与去年同期相比增加了6.56％，研发总(zǒng)支出(chū)的增速达(dá)到了+15.25％，研发支(zhī)出占收入的比例达到了38.07％，与2022年第(dì)一季度(dù)相比下降了(le)12.44 pct，整体板块市(shì)值/净(jìng)现金(jīn)已经从2022第一(yī)季度的8.84倍恢复到了2023第一季度(dù)的15.45倍。

　　从医药行业的经(jīng)营数据来(lái)看，除去创新药和疫情受益细分领域，医药板块中具有较好(hǎo)成长(zhǎng)能力(lì)的(de)低估(gū)值板块有(yǒu)原料(liào)药、医疗设(shè)备、血(xuè)制品、药店。

　　相较于许多(duō)创(chuàng)新(xīn)药、器(qì)械企业(yè)的(de)产品销(xiāo)售前景(jǐng)，国内市场仍未达到预(yù)期，原因在于近几年来，由于老龄化，国内(nèi)医保支出(chū)并(bìng)未增加太多(duō)，增速中的增量(liàng)大部(bù)分都被(bèi)用于疫(yì)情相关行(xíng)业。

　　这(zhè)也是(shì)为(wèi)什么，国内的医(yī)疗行业，增长速度并自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗(bìng)不(bù)快。首(shǒu)先(xiān)，结构性(xìng)的分化是(shì)非常明显的，传统(tǒng)药企(qǐ)必须要给创新留出空间，比如在过去的(de)三年(nián)中，港股创(chuàng)新药(yào)企的年(nián)化营收增(zēng)速高达70％。对本土医药企业(yè)而言，要实现高速发(fā)展，必须要双管齐下，在本(běn)土市场之外拓展(zhǎn)国(guó)际市场自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗(chǎng)。

　　02

　　医疗新(xīn)基建(jiàn)仍是

　　医药投资(zī)的胜负(fù)手

　　目前在总需(xū)求复苏不及预期的(de)背景下，医药板(bǎn)块中有(yǒu)刚(gāng)性需求的新(xīn)基建板块(kuài)或是最具有(yǒu)确定(dìng)性的领域之一，一定(dìng)程度(dù)上(shàng)或仍是今年(nián)医药(yào)投资的胜负(fù)手。

　　我国继续推进优质医(yī)疗(liáo)资(zī)源扩容下沉(chén)、区域(yù)平衡分布，医疗新(xīn)基建再(zài)获政策扶持(chí)。4月13日，国家卫(wèi)生健康(kāng)委员会(huì)召开新闻发(fā)布会(huì)，重点(diǎn)介绍(shào)优(yōu)质医疗资源(yuán)下移、区域(yù)平衡布局(jú)。县(xiàn)医院作为(wèi)县级医疗卫生服务网络的龙头，连接着城(chéng)乡卫生服(fú)务体(tǐ)系。长期以(yǐ)来，国家卫生健(jiàn)康(kāng)委通过开展三级(jí)医院对口帮扶等方(fāng)式，引导优质医(yī)疗资源下(xià)移，不断提高县(xiàn)级医院的综合实力。

　　今后，继续推进人(rén)才(cái)、技术、管理的下移，通过(guò)城(chéng)市(shì)三级(jí)医院的对口支援，托(tuō)管，建立医联体，远(yuǎn)程医疗(liáo)等多种形式，满足(zú)县域居民的基本医疗(liáo)卫生(shēng)需求，为(wèi)普通疾病在市县范(fàn)围内解决奠(diàn)定坚(jiān)实的基础。

　　会议同时(shí)指(zhǐ)出(chū)，在接下(xià)来的工(gōng)作中，将(jiāng)继续推进临床(chuáng)重点专科“百(bǎi)千万”工程(chéng)，指导(dǎo)各地按照(zhào)“搭平(píng)台，建载体，促融(róng)合”的思路，重点(diǎn)加强群众需求较大的心血管外科学、妇产科、骨科、麻醉科、小儿(ér)科(kē)、精神病学(xué)、病理学等专科(kē)建设，补齐资源(yuán)短板，完成(chéng)预(yù)期的建设任务。随着具体政策的(de)出台，相关的基层医疗器械市场或(huò)将(jiāng)受益。

　　可发现与(yǔ)医(yī)疗成像器材、生命信(xìn)息设备和心(xīn)血管(guǎn)耗材(cái)相关(guān)的(de)板块将会有较大的(de)发(fā)展空间。其中的个股有：联影医疗、万东医疗、奕瑞(ruì)科技、乐普医疗、心脉医(yī)疗、海尔生物。

　　医改政策频频出台，医疗器(qì)械市场(chǎng)持续扩张(zhāng)。随着国家继续(xù)支持优质医(yī)疗资源扩容(róng)下沉的政(zhèng)策，在未(wèi)来(lái)，医(yī)疗卫(wèi)生资源(yuán)的(de)分布(bù)将会得到优化(huà)，促(cù)进更多优质的医疗资源向下扩容(róng)，释(shì)放(fàng)更多中、基层医疗机构的(de)采(cǎi)购需求。

　　在国家“十四五”规划中(zhōng)提出要加(jiā)强医疗卫生领域(yù)的基础设施建设的背景(jǐng)下，预计医疗器械采购(gòu)将更加(jiā)宽松，这将推(tuī)动医疗器(qì)械市场的快(kuài)速(sù)发展。在政策推动下，国(guó)产品(pǐn)牌有望凭借高性价比的(de)优(yōu)势(shì)加速进入(rù)医院，长(zhǎng)期而言，随(suí)着多项政(zhèng)策(cè)支持(chí)的持续加(jiā)强，国(guó)产替(tì)代将逐步加(jiā)速，相(xiāng)关大型医(yī)疗(liáo)器械(xiè)的龙头厂(chǎng)商将(jiāng)会抓住放量的机(jī)会，实(shí)现快(kuài)速发展。

　　华富证券(quàn)建议关注国(guó)内高端医疗(liáo)设备的龙头企业：迈瑞医疗、联影(yǐng)医疗、澳华(huá)内镜、开立(lì)医(yī)疗、海泰新光。这些企业(yè)具有(yǒu)较好(hǎo)的产品性能(néng)、较好的(de)渠道和较强的研发能力。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗