今年1月，美国政府债(zhài)务余(yú)额又一(yī)次触及法定上(shàng)限，这(zhè)标志着(zhe)美国再度陷入(rù)债务违约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告称(chēng)，如果国(guó)会(huì)不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务(wù)上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债(zhài)务(wù)违约——而(ér)这将(jiāng)对全球(qiú)经济(jì)和(hé)金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约(yuē)风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画(huà)面在近些年似(shì)乎(hū)频(pín)频(pín)上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务(wù)和债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回事？美(měi)国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国又为何要人为(wèi)地给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府的(de)债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其(qí)为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美(měi)国政府在(zài)绝大部(bù)分时(shí)期都处于财政赤字状态，即政府支出在(zài)多数总统任期(qī)内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债(zhài)务规模(mó)也一(yī)直随着政府赤字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模(mó)更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国(guó)人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基(jī)建政策导致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府的税收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐(fá)，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压(yā)力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年(nián)来如(rú)滚(gǔn)雪(xuě)球(qiú)一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美(měi)国政(zhèng)府债务上限的出(chū)现(xiàn)，则最(zuì)早(zǎo)可以追(zhuī)溯到(dào)上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没(méi)有明确的“债务(wù)上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基(jī)本照(zhào)单全(quán)批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国(guó)政府开支(zhī)愈繁，债务规(guī)模(mó)越来越(yuè)大，引发部分美国议(yì)员提出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议(yì)员是为(wèi)了反对美国(guó)参战），美国国会(huì)便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的(de)规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美(měi)国将加入第二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国政府债务(wù)总额的限制。随(suí)后，美国国(guó)会又(yòu)对其进(jìn)行了修(xiū)订，以(yǐ)更(gèng)改上限金额。从(cóng)此，提高债务(wù)上(shàng)限就或(huò)多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来(lái)，美国两党已经提(tí)高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民(mín)主党总统(tǒng)执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债务上限的上调(diào)幅度(dù)进一(yī)步加(jiā)大(dà)，在最近(jìn)几届总统(tǒng)任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国(guó)最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期(qī)间，美国国(guó)会暂停了(le)债务上限，以暂时(shí)取(qǔ)消美国(guó)政府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最(zuì)新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务(wù)上(shàng)限已经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经(jīng)足(zú)足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦(bāng)政府设定的举债的最高额(é)度(dù)，一旦触(chù)及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为(wèi)什(shén)么要“自我(wǒ)限(xiàn)制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其(qí)不能随心所(suǒ)以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一(yī)限制也(yě)同时(shí)对(duì)其美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债务信用(yòng)提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发行美钞的外在(zài)约束。如果美(měi)国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害(hài)，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地(dì)位。换句(jù)话来(lái)说，“债务上限”理(lǐ)论(lùn)上也相(xiāng)当(dāng)于是美(měi)方对债权人的一(yī)种信(xìn)用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频(pín)频(pín)上(shàng)调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法上调(diào)的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)想(xiǎng)要(yào)提高美(měi)国(guó)债务上限15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米，往往需要美国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在(zài)此前的历史中，提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)在国(guó)会中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价还价的(de)砝(fá)码。尤其是在(zài)当下美国两(liǎng)党分别(bié)占据(jù)两(liǎng)院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要(yào)想提高债务上(shàng)限，就需(xū)要和国会共和党人达(dá)成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试(shì)图(tú)利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜(bài)登(dēng)总(zǒng)统施压，要(yào)求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务(wù)上限，这就(jiù)导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度(dù)与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高(gāo)美(měi)国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意(yì)的(de)是，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖们在(zài)周(zhōu)二仍无(wú)法(fǎ)取得突破性(xìng)进(jìn)展，这场危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜(bài)登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也(yě)曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院共和党人(rén)在谈(tán)判(pàn)最后(hòu)一刻(kè)，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场债(zhài)务违约灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥协，同意在十年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违(wéi)约，这一紧(jǐn)张局势(shì)也(yě)引发了全(quán)球资本市场(chǎng)剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首次下调美国的主权(quán)信用评级。这使得美国(guó)面临(lín)更高的(de)借贷成本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿(yì)美元(yuán)，并在之后数年继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学(xué)家来(lái)说，上述的市(shì)场动荡也只是短期(qī)影响。而(ér)更重要的是(shì)，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味(wèi)着(zhe)美国(guó)多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可能会产生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研(yán)究所首席(xí)经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低(dī)迷(mí)的经济中(zhōng)，并且正处于从大(dà)衰退中复(fù)苏(sū)的阶段。他们(men)只是让(ràng)复(fù)苏持续的时间远远超过了应有的(de)时(shí)间……在接下来(lái)的(de)六(liù)七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提供真正有价值(zhí)的公共产品和服务，因(yīn)为它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临(lín)类似(shì)的分裂(liè)局面，美(měi)国经济(jì)也正处(chù)于类似(shì)的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最(zuì)后关头提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，由此带来的短(duǎn)期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期(qī)经(jīng)济(jì)损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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