5月迎(yíng)来(lái)开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大(dà)，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计(jì)推荐(jiàn)了(le)154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气(qì)最高的板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月康师傅是哪国的牌子？金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全(quán)军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的(de)金(jīn)股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点(diǎn)，券(quàn)商(shāng)们对(duì)五月的大盘(pán)的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因(yīn)有事(shì)件驱动所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风险的(de)容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市(shì)场估(gū)值体系国(guó)际(jì)化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释放(fàng)非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下(xià)行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季(jì)度投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看(kàn)，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确(què)立(lì)，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变康师傅是哪国的牌子？基(jī)本(běn)面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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