随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报(bào)披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的(de)垂直类应用场景值得cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切(qiè)关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一(yī)季报数(shù)据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银(yín)华(huá)心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最大(dà)的(de)是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基(jī)金(jīn)产品大(dà)幅提(tí)高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持(chí)有(yǒu)期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今(jīn)年一(yī)季度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公、用(yòng)友网(wǎng)络(luò)、中科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去(qù)年(nián)底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，上述“进新”个(gè)股大(dà)多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用(yòng)“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏(hóng)观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变(biàn)多，国(guó)际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国(guó)际(jì)贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维持(chí)看好国产替(tì)代(dài)方向，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速(sù)。在(zài)景气(qì)复(fù)苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决(jué)于下(xià)游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交易占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处(chù)于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标(biāo)的(de)更多(duō)地关注利(lì)好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为(wèi)现(xiàn)在市场对于新(xīn)能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第(dì)一cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明(míng)远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个(gè)股，斯(sī)莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较去年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经历了疫(yì)情复(fù)苏(sū)后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了(le)显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基(jī)金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金的净(jìng)值也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部(bù)总监王睿在一季(jì)报中表示(shì)，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进(jìn)入尾声(shēng)后(hòu)，社(shè)会流动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行(xíng)情(qíng)的(de)开(kāi)展，二季度(dù)指数仍(réng)有可(kě)能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了(le)部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变化(huà)调整了一部(bù)分科技(jì)持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航(háng)光电(diàn)等(děng)个股，人福医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于人工智(zhì)能这一(yī)非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这(zhè)是一(yī)项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的(de)技术(shù)变革(gé)，值得我(wǒ)们(men)投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无法相对准确的(de)评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业(yè)格(gé)局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部(bù)分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动(dòng)车和光伏(fú)表现不佳，受到了(le)一(yī)些短期因素的(de)干(gàn)扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资(zī)者(zhě)预期变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业整(zhěng)体估值水平处(chù)于历史较低(dī)位置，而这两个行业未(wèi)来(lái)的发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展进(jìn)程中最重要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受益(yì)环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本(běn)原理告诉我们(men)，价(jià)值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价(jià)值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持(chí)了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增持(chí)了工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一(yī)个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大(dà)的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的(de)长期乐观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的(de)较低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热(rè)点不断切(qiè)换(huàn)的(de)市场中保持平和。但投(tóu)资是(shì)一(yī)项苦差事，需(xū)要(yào)随时准备(bèi)证(zhèng)伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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