射频芯片领域(yù)面临(lín)变(biàn)局，下游市场增(zēng)速放缓叠(dié)加进(jìn)入竞(jìng)争红海，海外巨(jù)头已(yǐ)开始寻求(qiú)业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智(zhì)微正式在科创板(bǎn)上市(shì)。公司股(gǔ)价开盘破(pò)发，跌9.75％。截(jié)至(zhì)收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目前总市值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一级市场受到(dào)资本泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗热捧。据公司上(shàng)市文件，慧(huì)智(zhì)微于2018年末(mò)开(kāi)始进入融资快车(chē)道，先后引(yǐn)入了华(huá)兴资本、元(yuán)禾璞华(huá)、大基金(jīn)二期、红杉中国、IDG资(zī)本、光速中国以(yǐ)及金沙江创(chuàng)投(tóu)等一(yī)系列外(wài)部机构股东(dōng)。截至上市前，大基金二期、广发(fā)信德以及金沙江创投为持股达(dá)5％以上的外部机构股(gǔ)东，持(chí)股比例(lì)分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品结构相似的唯捷创芯(xīn)，上市首日也走出了破(pò)发的行情，该公司股价于去年(nián)下半年(nián)触底回升，但(dàn)截至(zhì)今日收盘(pán)股价仍(réng)略(lüè)低于(yú)发行价(jià)。

　　二(èr)级市场遇冷背后(hòu)，是射频领域正面临(lín)变局(jú)。目前，正射频需求走向疲软。Yole数据(jù)显示，由(yóu)于智(zhì)能(néng)手机增速(sù)放缓(huǎn)以及5G普及(jí)潜力有限等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计到(dào)2028年射(shè)频前端(duān)市场年复合增长率约为(wèi)5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全球射(shè)频芯片巨头，近(jìn)年来也在响应市场(chǎng)变化谋求射频芯(xīn)片业务以外的转型。

　　《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，当(dāng)前，射(shè)频领(lǐng)域仍有飞骧科技、康希通(tōng)信(xìn)等公(gōng)司正排队IPO。

　　▌泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗trong>引入大基金二期等多个(gè)知(zhī)名资方

　　公开(kāi)资料显示，慧智微成立于(yú)2011年(nián)，主营业务(wù)为(wèi)射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)及模组的(de)研(yán)发、设(shè)计(jì)和销售，下游应用(yòng)领(lǐng)域主要(yào)包括(kuò)智能手机以(yǐ)及物联(lián)网，客户包括三(sān)星、OPPO等智(zhì)能手机品(pǐn)牌，闻泰科技(jì)等(děng)移动终端设备(bèi)ODM厂商，以及移远通信等无线(xiàn)通信(xìn)模组厂商。

　　据(jù)招(zhāo)股书，2020-2022年，公(gōng)司分(fēn)别实(shí)现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公司当前仍处于亏损状态(tài)，净亏损额分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿(yì)元以及3.05亿元。

　　对(duì)于(yú)公(gōng)司亏损持续的原因，慧智(zhì)微在招(zhāo)股文(wén)件中称，是(shì)由(yóu)于持续进行(xíng)高(gāo)额研发投入；下游客户(hù)集中且具有产品验证周期，尚未形(xíng)成(chéng)规(guī)模效应；市场竞(jìng)争激烈，叠(dié)加下游(yóu)去库存周期(qī)影(yǐng)响，公司产品毛(máo)利空(kōng)间(jiān)受(shòu)挤压(yā)。

　　研发投入方面，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及(jí)1.85亿元(yuán)，占(zhàn)营收(shōu)比(bǐ)例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合毛利率分别(bié)为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜微(wēi)50％左右的毛利率(lǜ)水平，也不及(jí)和慧智微产品(pǐn)结(jié)构更接近的唯捷(jié)创芯，后者(zhě)毛(máo)利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身造血能(néng)力不(bù)足(zú)，但仍要抓紧扩大规模(mó)的(de)情况下，慧智微开启了对外(wài)融资之路。公开信息显(xiǎn)示(shì)，公司于2018年末开(kāi)始进入融(róng)资快车道，尤(yóu)其(qí)是冲刺IPO前的(de)2021年，其在一年内完成了(le)三轮融资(zī)，众多知名(míng)资方，包(bāo)括(kuò)大基金二(èr)期、元禾璞华、红杉(shān)中国、IDG等也是在这一阶段对慧智微进入了慧(huì)智微的(de)股东序列。

　　据(jù)招股书，截至(zhì)IPO前，大(dà)基金二期、广发信德以及金沙江创投为持(chí)股达5％以上的外部机构股东，持股比(bǐ)例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通-执中数(shù)据显示，从当前的股价(jià)情况看，大基(jī)金二期在(zài)投资慧智微的近两年(nián)时间(jiān)里(lǐ)，实现了近2.5倍(bèi)的账面(miàn)回报，而较大基金(jīn)二(èr)期晚(wǎn)3个(gè)月(yuè)进入、并在后一轮持(chí)续加注的红杉中国，平均(jūn)持(chí)股成本增至13.78元/股(gǔ)，当(dāng)前实现账(zhàng)面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片(piàn)领域面(miàn)临(lín)变(biàn)局(jú)

　　慧智微招股书(shū)显示，公司目前有超过接近67％的(de)收入来(lái)自于(yú)手机领(lǐng)域。当前，智(zhì)能(néng)手机出货量的大幅下(xià)降，已经(jīng)对慧智微的业(yè)绩造成了冲击，而市场对(duì)智能手机未来增速持续放缓的预期(qī)，也让资本市场对包(bāo)括慧智微在内(nèi)的射频芯片厂商做(zuò)出了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场为190亿(yì)美元以上，2022年(nián)由于手机市(shì)场的下滑，射频前端(duān)市场(chǎng)规模与2021年的市(shì)场相(xiāng)差无几。而接(jiē)下来，由于智能手机(jī)的温和增长以及5G普及的潜力有限(xiàn)，预计到(dào)2028年射频前端的市场年复合增(zēng)长率约为5.8％，将达到269亿美(měi)元。

　　与(yǔ)慧智(zhì)微有着相似(shì)产品结构，同样(yàng)在(zài)IPO前获(huò)豪华股东(dōng)突击(jī)入(rù)股(gǔ)的射频龙头唯(wéi)捷创芯，在去年4月科创板上(shàng)市时，也遭遇(yù)了(le)破发的行情，上(shàng)市首日跌(diē)36％。尽管在去年10月跌至30元(yuán)每股的(de)价格后止跌回升，但截至今日收盘，唯捷创(chuàng)芯(xīn)股价仍(réng)低于66.6元/股的(de)发行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近(jìn)几(jǐ)年(nián)，全(quán)球多家射频芯片领域的巨头(tóu)厂商都在谋(móu)求转型，拓展射频以外的业务(wù)领域。以Qorvo为例，除了原有(yǒu)的射频(pín)芯片外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等(děng)产品，下游触(chù)角延伸至汽车、物联网、电源等领域。

　　国内方(fāng)面，射频(pín)领域正呈现出一片红(hóng)海的(de)竞争格(gé)局(jú)，由于入局者(zhě)众，且产品仍(réng)集中在中低端市场(chǎng)，各射频芯片厂商只能再卷价格(gé)，进一步(bù)压低了自(zì)身的利润空(kōng)间。

　　射(shè)频厂商三(sān)伍微(wēi)电子(zi)创(chuàng)始人钟林此前曾表示，国产(chǎn)射频前端芯片杀价已经无底线，而预计未来每个射频(pín)细分赛道还会有更(gèng)多竞争者进入，往(wǎng)后(hòu)三年射频芯片(piàn)厂商(shāng)将面(miàn)临(lín)更大的生(shēng)存(cún)和竞争(zhēng)压(yā)力。

　　目前，一级(jí)市场对射频(pín)芯片厂商的关注亦(yì)有所下降，截至目前，今年共有9家射频芯(xīn)片厂商(shāng)宣布完成融资(zī)，而在2021年(nián)上(shàng)半(bàn)年(nián)，这(zhè)个数据是近(jìn)50家，且投资(zī)机构涵(hán)盖了投(tóu)资机构涵盖了中(zhōng)金资本、红杉资本中国、小米长江(jiāng)产业基金、深(shēn)创(chuàng)投等知(zhī)名(míng)机构。

　　当前，射频领域(yù)仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募得资金将用于芯片测设中心建设、总部基地及上海和广(guǎng)州研发中心建(jiàn)设以及补充流动资金。具(jù)体战略规划方面，其表示将巩固(gù)在(zài)5G射频(pín)前端领域取得(dé)的市场地位，增加头部客户的市(shì)场份额；技术上跟进射频(pín)前(qián)端(duān)技(jì)术迭代(dài)，优化(huà)可重构技术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应(yīng)用(yòng)；产品(pǐn)上加大对上游滤波器、多工(gōng)器的产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系(xì)列。