衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度(dù)GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务(wù)部经济(jì)分析局(jú)公(gōng)布(bù)数据显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)一季度实(shí)际(jì)GDP年(nián)化(huà)季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度(dù)放(fàng)缓，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前的(de)10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支(zhī)出(chū)、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府支(zhī)出以及(jí)非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人(rén)库存投(tóu)资和住宅固定投资(zī)。经济分析局(jú)表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的(de)主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经济(jì)最大(dà)的组成(chéng)部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大(dà)的拖累项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不(bù)明(míng)船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部(bù)发生(shēng)事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船只的(de)行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海军立即(jí)开始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明(míng)船只的自(zì)动全(quán)球定位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出(chū)动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明(míng)船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即(jí)释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声(shēng)明(míng)中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光(guāng)的视频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言(yán)人(rén)美东时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存(cún)在泄(xiè)密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视(shì)频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确(què)性。上述发言(yán)人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部门，出于(yú)对(duì)他(tā)们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致美联(lián)储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主要是基于美(měi)联(lián)储作(zuò)为主要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论(lùn)通(tōng)常(cháng)受到投资者和(hé)商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美(měi)联储官(guān)员(yuán)同他人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员(yuán)的(de)言论(lùn)可能让(ràng)在场(chǎng)的(de)人(rén)掌握(wò)先(xiān)机。

　　外(wài)界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人这(zhè)些年不止一次(cì)成功骗取国外政客和(hé)他们(men)通话，而且(qiě)通常(cháng)将将通(tōng)话视频公之(zhī)于(yú)众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假(jiǎ)扮(bàn)乌(wū)克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接(jiē)问(wèn)他们是(shì)不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面未变 关(guān)注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时(shí)表示，昨天(tiān)白(bái)天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为(wèi)超跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究(jiū)中心负(fù)责人杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，一(yī)方(fāng)面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外(wài)盘(pán)价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之际，市(shì)场(chǎng)避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧(yōu)情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业(yè)危(wēi)机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及(jí)经(jīng)济衰退风险可(kě)能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求，风险资产(chǎn)面(miàn)临处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法较(jiào)大压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价(jià)油(yóu)价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属性最(zuì)强的(de)大(dà)宗商品(pǐn)，在(zài)此前(qián)3月(yuè)份(fèn)就处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法(jiù)曾(céng)因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随(suí)着美(měi)联储加(jiā)息会议(yì)的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本(běn)月降至去(qù)年7月以来(lái)的最低水平(píng)，市场对(duì)于美联(lián)储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金融(róng)市(shì)场的(de)主要(yào)因素(sù)，这是投资(zī)者需要(yào)注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公布加(jiā)息(xī)决议(yì)，市场对(duì)美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以(yǐ)上(shàng)，并(bìng)且由于近(jìn)期美联储官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央(yāng)行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外经济衰(shuāi)退带来需(xū)求下(xià)行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看原油市(shì)场基(jī)本(běn)面(miàn)表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为，即将到来的(de)五一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行旺季预计(jì)对(duì)于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国(guó)际(jì)油价(jià)仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师董(dǒng)超也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难(nán)以持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快(kuài)到来；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市(shì)场将转入对供应(yīng)面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动(dòng)的(de)情况下，底部支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公布(bù)的(de)EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理下(xià)，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需(xū)求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场带来的(de)担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油价处(chù)在(zài)宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张(zhāng)局面(miàn)形成对峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期(qī)内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长期来看油价或继续(xù)大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较(jiào)强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要还是受到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵消了(le)一(yī)部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分(fēn)船货延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定本月底恢(huī)复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后市(shì)走(zǒu)势或(huò)较(jiào)原(yuán)油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回(huí)升(shēng)空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油(yóu)系(xì)品(pǐn)种波动将主要受(shòu)到原油价(jià)格的(de)影响，不过基本(běn)面差(chà)异(yì)还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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