一度被称为“机(jī)构投资者(zhě)风向标”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投(tóu)资者不仅(jǐn)在新(xīn)发基金中占据(jù)主流，存量产品也(yě)超过了机构(gòu)投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及(jí)投资热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下(xià)，国内资本市(shì)场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散风险，提(tí)高市场(chǎng)交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场稳(wěn)定(d寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册ìng)性。

　　新发(fā)权益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者(zhě)成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资(zī)者平均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨(yǎn)然成为新发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人(rén)投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资(zī)者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业指数相关(guān)业务(wù)同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)上的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的(de)优势，越(yuè)来(lái)越被普通个人投资者认(rèn)知，从而(ér)使个人股票占比(bǐ)的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发(fā)ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国(guó)泰(tài)基(jī)金也(yě)分析，今年寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册(nián)以来A股市场持续(xù)回(huí)暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募(mù)资环境(jìng)比较好，也越来越受(shòu)到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更(gèng)高，相对于(yú)个股来说(shuō)，也能更好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道，个人(rén)投(tóu)资(zī)者“买(mǎi)新不(bù)买(mǎi)旧”的(de)理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于(yú)时间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资机会(huì)后，更倾(qīng)向(xiàng)于去申购老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也呈现(xiàn)明(míng)显的(de)震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例(lì)平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资(zī)者在(zài)行业(yè)或主题ETF产(chǎn)品中占比下(xià)降，但绝对(duì)份(fèn)额也是在(zài)增长的，这(zhè)一(yī)数据更代表了机构(gòu)投资者对(duì)行业(yè)或主题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投教工作在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在(zài)下沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜(qián)移(yí)默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近(jìn)年来行业(yè)轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏(piān)好也(yě)随(suí)之上升，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场成交热情的提升(shēng)带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投(tóu)资(zī)者入市规模激增(zēng)，而在经(jīng)历了(le)多(duō)种行情风格(gé)的锤炼后，尤其(qí)是(shì)操(cāo)作难度较(jiào)高的(de)2022年(nián)之后，投(tóu)资者们对于(yú)跑(pǎo)赢基准的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的(de)步伐；另一方面(miàn)，近几年投资(zī)热点轮动较快，新的(de)投资领域(yù)带来了大(dà)量的学习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究分析，一是随着(zhe)A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人(rén)投资者(zhě)对(duì)于β收(shōu)益的认(rèn)知将(jiāng)越(yuè)来越深入(rù)，近(jìn)几(jǐ)年可以看到(dào)更多投资者会基于(yú)大势选择宽(kuān)基(jī)投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行业(yè)主(zhǔ)题(tí)基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度(dù)也呈现明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利于股民转为基民，为(wèi)投资者(zhě)分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的(de)个(gè)人投资者大(dà)都(dōu)由股(gǔ)民转化而来，个(gè)人(rén)投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交易的参(cān)与感，于是更多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的(de)风险更分(fēn)散(sàn)波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人(rén)投(tóu)资者选择(zé)ETF而(ér)非股票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高(gāo)，也(yě)更容易受到市场消息(xī)的影响(xiǎng)，这对于我们基(jī)金管理人的(de)持续运(yùn)营和投资者陪(péi)伴都提出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人占(zhàn)比可(kě)能会带(dài)来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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