美(měi)国(guó)银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示(shì)，其(qí)核(hé)心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经(jīng)历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让(ràng)地(dì)区(qū)银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的(de)第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平(píng)线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议(yì)院(yuàn)银(yín)行(xíng)委(wěi)员会就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特(tè)的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及生物(wù)医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不(bù)善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析(xī)公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动(dòng)增加(jiā)和(hé)股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人(rén)担(dān)心他们在银行或其(qí)他金融(róng)机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们(men)非(fēi)常或(huò)中(zhōng)度担(dān)心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对存(cún)款安(ān)全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂的(de)在(zài)建厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道(dào)称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制(zhì)利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月(yuè)以来已连续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还(hái)需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制(zhì)，外(wài)盘原油大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于(yú)2008年(nián)大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性较大，主要(yào)风险在于(yú)当(dāng)前的(de)宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日(rì)度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类似(shì)于(yú)2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预(yù)期，显示在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高不(bù)下的(de)情况下，美国经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次(cì)美(měi)联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力于(yú)实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的(de)风险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于(yú)美(měi)联储是否会在(zài)接下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动(dòng)上也有较高的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共(gòng)同(tóng)点是在银(yín)行业(yè)危机的(de)背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同点有两个(gè)：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素(sù)是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)需求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体上(shàng)市(shì)场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他(tā)利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破(pò)位(wèi)向(xiàng)下，主要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思市场的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的(de)问题依(yī)然存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西(xī)东(dōng)油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开(kāi)工(gōng)率持(chí)续(xù)回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气(qì)温的(de)回(huí)升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大(dà)了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前(qián)来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压(yā)。PTA在(zài)成(chéng)本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注原油价格(gé)企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现了周度(dù)回(huí)升的(de)态(tài)势(shì)。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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