北交所开市至(zhì)今一(yī)年半，公募基金投资北交所步伐不(bù)断推进，除了推(tuī)出北证50指数(shù)基金、北交所主题(tí)基金、“专精特新”主题基金(jīn)外，存量产品(pǐn)也加大(dà)北交所布局力度，今年更有新基金(jīn)密集(jí)公告可(kě)投(tóu)北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)。

　　多(duō)家公募机构及(jí)人(rén)士表示，随(suí)着北证50指数推出，北交所活(huó)跃度抬升，部分(fēn)公(gōng)司表(biǎo)现良好，叠加较(jiào)低的估值(zhí)水(shuǐ)平，公募(mù)基金等专业投(tóu)资(zī)者积极挖掘(jué)北交所投资机(jī)遇，投向北交所的意愿也在增加(jiā)。从长期投资的角度看，北交所股票处(chù)于投资相对早期阶(jiē)段(duàn)，更具(jù)成长空间(jiān)，符(fú)合“专精(jīng)特新”属性的隐(yǐn)形冠军和(hé)科技、制造等行业(yè)，长期投资(zī)价(jià)值受到公(gōng)募资金的青睐。

　　新基金公告(gào)可投北交所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投(tóu)资机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来(lái)累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质(zhì)混合(hé)、中(zhōng)庚港股通价值18个月等十(shí)多只次新基金公(gōng)告可(kě)投资于北京证券交(jiāo)易所上市股票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华(huá)商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金等多(duō)家(jiā)基金公(gōng)司也(yě)发布公告(gào)称，北交所(suǒ)上市(shì)股票是国内依法发行上市的股票，属于基(jī)金(jīn)法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规(guī)定的投(tóu)资目标、投资策(cè)略、投资范围(wéi)、资(zī)产配置比例(lì)、风(fēng)险收(shōu)益特征和(hé)相关(guān)风险(xiǎn)控制指标等前(qián)提下，公司(sī)旗下基金可参与北交所(suǒ)股票的投资。旗下新增基金如果符合(hé)基金合同的有(yǒu)关(guān)规定，亦可投资(zī)北交所上市(shì)股票。

　　谈及上(shàng)述(shù)现象(xiàng)，中信建(jiàn)投基(jī)金相关投(tóu)研人士表示(shì)，公募新基金之所(suǒ)以密集(jí)公告(gào)可投(tóu)北(běi)交所，一方面表明专业投资机(jī)构敏(mǐn)锐地发现了北交(jiāo)所(suǒ)相关(guān)股票潜在的投资(zī)机会，开始加大布局(jú)力(lì)度(dù)；另一方(fāng)面(miàn)，北交所上市公司是除沪(hù)深两市以(yǐ)外国内最(zuì)优质公司的代(dài)表，许多标(biāo)的当前(qián)估(gū)值水平偏低，具(jù)备投资价(jià)值。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一方面从(cóng)持仓数(shù)量(liàng)和持股(gǔ)总量的角度来(lái)看，公募参与北交(jiāo)所意愿(yuàn)在持续增加。另一方面，相较于上(shàng)证、深证(zhèng)，北交所(suǒ)上市公司数(shù)量、总体规模较小，流动性较弱，去(qù)年11月北交所推出北证50指数以(yǐ)来(lái)，被动(dòng)资(zī)金的加入使得整个板(bǎn)块的成交变得(dé)更加活跃(yuè)，同时，部分公(gōng)司(sī)的良好表现也(yě)使(shǐ)得越来越(yuè)多投(tóu)资者关注到北交所，自然(rán)也引来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募基金的配置意愿，主要取决于(yú)北交所市场(chǎng)的赚钱效应、可投标的(de)稀缺性(xìng)以及专精特新领域的(de)景(jǐng)气度。而近期北交所市场(chǎng)出(chū)现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品(pǐn)出现在北交所公司前十大股东(dōng)名单中(zhōng)；北交(jiāo)所(suǒ)较大规模公司去年(nián)业绩涨势良好(hǎo)，今年(nián)一季度(dù)盈利表现继续(xù)向好；次新(xīn)基金在北交所的(de)持股(gǔ)集中度(dù)高。“预计随(suí)着后续(xù)市场流动性的(de)改(gǎi)善和创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)的高速(sù)成长，北(běi)交所(suǒ)投资有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不(bù)过，受流(liú)通市值小(xiǎo)、流动(dòng)性等制约，初(chū)步(bù)“试水”北交所市场(chǎng)的公募(mù)基金，在投资(zī)比例(lì)、策略(lüè)上(shàng)也存在差异，但未来会(huì)加大对北交所市场的(de)研究和投资(zī)。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)表示，结合北交(jiāo)所的(de)战(zhàn)略(lüè)定(dìng)位和上(shàng)市(shì)公司“小而美”的特征(zhēng)，预计(jì)次新基金投资将深入细分(fēn)产业链的(de)研(yán)究，挖掘(jué)市场前(qián)景(jǐng)大、竞争(zhēng)壁垒(lěi)高、业绩确定性强(qiáng)的个股机会。同(tóng)时(shí)，也(yě)可根据(jù)主板(bǎn)上一些成长赛道的公(gōng)司(sī)估值水平，在北交所(suǒ)中进(jìn)行(xíng)映射，选择估(gū)值(zhí)水平显著偏低的公司进行(xíng)投资。在组(zǔ)合(hé)配置上，力求均衡和风(fēng)小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词险分散，降低中小企业经营波动大的(de)风险。此外，北(běi)交所相关基金(jīn)也会积极参与转(zhuǎn)板(bǎn)、新股发行等投资(zī)机会。

　　中信建投基金上(shàng)述投研人(rén)士也称，我们高(gāo)度重(zhòng)视北(běi)交所投(tóu)资(zī)机会，目前有一只(zhǐ)北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金，未来一方面会根据市场情(qíng)况，择(zé)机发(fā)行(xíng)更多以北交所股票为主要投(tóu)资范(fàn)围的(de)基(jī)金产品，另一方面，不排除将(jiāng)存量基金产品的(de)投资范围扩大至北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票(piào)，同时会增加(jiā)研究团队拓展对(duì)北(běi)交所(suǒ)股票的研究深度(dù)和广度(dù)。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最高

　　从公募(mù)持仓(cāng)北交所(suǒ)股票总市值情况看(kàn)，截至2022年底，全(quán)市场公募(mù)基金持有北交所个股数量82只，达到历史最高(gāo)水平；持股总(zǒng)量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月(yuè)15日开市以来(lái)，公募(mù)投资北(běi)交所总(zǒng)市值总体呈现(xiàn)震荡攀升的(de)态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期(qī)上市公(gōng)司中，与新(xīn)能源行业相关的个股市值占比较(jiào)高(gāo)，而去年(nián)下半年新能源行(xíng)业(yè)整(zhěng)体回调(diào)幅度(dù)较大(dà)，带动投资北交所市值有(yǒu)所回落。”景顺长城(chéng)基金相关负(fù)责人称。

　　而从今年年初看，北(běi)证50指数一度出现快速(sù)上涨势头，2月(yuè)份以来(lái)震荡下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投资(zī)价值仍(réng)然(rán)受到公募资金的青睐(lài)。

　　景顺长城(chéng)基(jī)金表示，北交所当下(xià)呈(chéng)现的(de)特征类似于一级半(bàn)的市场，即投(tóu)资阶段相比一级市场（股权投资）更加成(chéng)熟，但对比(bǐ)上(shàng)证(zhèng)、深证的大多数公(gōng)司而言又相对早期，可投资标(biāo)的规(guī)模也相对(duì)更小；但从长期投资(zī)的(de)角度来说(shuō)，这也意味着(zhe)更大的成长空间(jiān)和收益率预期，故我们认为(wèi)北交所具备良好的长期投资(zī)价值(zhí)。

　　具体落实在投(tóu)资(zī)层面(miàn)，景顺长城基(jī)金表示，我(wǒ)们对于具(jù)体行(xíng)业没有明确(què)的偏好(hǎo)，但是整(zhěng)体还是比较(jiào)看好(hǎo)细分行业的、符合(hé)“专精特新(xīn)”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍(biàn)规(guī)模较小、受到(dào)的关注度可能不高，但在其所属行业中拥有较强的(de)竞争力(lì)，在研发(fā)投入的(de)强度上、成长(zhǎng)性指(zhǐ)标上，也不弱于创业板(bǎn)、科创板的上市公司(sī)，而且由于(yú)市值(zhí)较小(xiǎo)，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也(yě)表示，从中长期视角看，随着北交所(suǒ)交易制度(dù)的(de)不断完(wán)善、已上市企业的投(tóu)资价值(zhí)不断明确，以及(jí)场内(nèi)流动性(xìng)不断(duàn)提升，势必会(huì)吸引(yǐn)更多优秀(xiù)的企业、活跃的资金流(liú)入。北证50指数估(gū)值有向上修复的空间，当(dāng)前配置(zhì)的性价比较高，胜率和(hé)赔率都非(fēi)常(cháng)具(jù)备吸引力。

　　结合(hé)当前的北交(jiāo)所(suǒ)整体(tǐ)估值水平，叠加2023年下半年打开的(de)降息窗口，鑫元基(jī)金将重点关注成长赛道，尤(yóu)其是具有专精特新(xīn)特性(xìng)的成长股。在行业的稀缺性(xìng)方面，投资者可重点关注具有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的(de)优质(zhì)产业(yè)链。更多的阿尔(ěr)法(fǎ)收益可能聚焦(jiāo)在科技(jì)和制造两(liǎng)大赛道，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中信建投基金(jīn)相关投研人士也称，北交所有一大批优(yōu)秀的创新型中小企业，借(jiè)国家政策支持的东风和(hé)企业(yè)自(zì)身的(de)努力，我们(men)相信会(huì)有相当体量(liàng)的企业成(chéng)长(zhǎng)成为大(dà)型企业(yè)，这个(gè)成长(zhǎng)的过程会给投(tóu)资者(zhě)带来丰厚回报(bào)，因此我们(men)认为北交所具备长(zhǎng)期投(tóu)资价值。“具体细分而言，我们更加(jiā)看好电力设(shè)小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词备、机械设备、医药(yào)生物等(děng)三(sān)个领域(yù)。”

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