投资者(zhě)除了关(guān)注AI产业景气(qì)、资(zī)金情绪(xù)、政策等因素外，还需要关注业绩验证以(yǐ)及估值等(děng)因素。

　　近(jìn)期(qī)，受(shòu)益于人工智能(néng)主题的热炒，全球AI芯片(piàn)巨头公司英伟达（NVIDIA）股价(jià)连续上涨，截至(zhì)6月1日收盘，最新股价达397.7美元，市(shì)值超过9800亿美元，逼近万亿美元(yuán)大(dà)关。

　　英伟达今(jīn)年股价(jià)的强劲表现(xiàn)，带动(dòng)了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算、人工智能(néng)ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那(nà)么(me)，AI主题的投(tóu)资能(néng)火热多久？

　　公募基金提(tí)前(qián)布局

　　凭(píng)借(jiè)着AI芯片和算力的先进(jìn)技(jì)术，英(yīng)伟达公司的(de)股价在(zài)近期大涨。5月30日盘中，该公司股价最高达到419.38美元，公司市值(zhí)一度突(tū)破万(wàn)亿美元。截至6月1日收盘，其股价回落至397.7美元，但(dàn)依旧有望再次突破万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的市值。

　　英伟达公司在中(zhōng)国官网(wǎng)宣称：“我们在AI和元宇宙方面的工作正(zhèng)在改变全球大(dà)型行业，并将(jiāng)为社会带来深远的影响。”除了(le)英伟达公司，微软、ADM等科(kē)技公司也加大了(le)AI方面的投资(zī)。

　　国(guó)内市场对于(yú)AI行情的关注热情也(yě)是持(chí)续高涨。Choice数据显(xiǎn)示，截至6月2日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高(gāo)的(de)股票型ETF是(shì)游戏主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超过90％，这类主(zhǔ)题ETF的大涨也与AIGC（人工智能(néng)自动(dòng)内(nèi)容(róng)生成(chéng)）概念的热炒有关(guān)。涨幅(fú)紧随其(qí)后的便(biàn)是传媒、云计算、大数据、人工智能(néng)等主题ETF，多只云计算、大数(shù)据、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金(jīn)也早已布局英伟(wěi)达或相关概念股。交易软件通达(dá)信推出了英伟达(dá)概念股，该软件信息显示，相关概念股一(yī)共包含32家A股上市公(gōng)司，这些(xiē)公司与(yǔ)英(yīng)伟达在某些(xiē)方面有(yǒu)业务(wù)上的合(hé)作。从公募基(jī)金(jīn)一季度末(mò)的数据来(lái)看(kàn)，部分被纳入重仓股(gǔ)名单(dān)。

　　直(zhí)接(jiē)或间接持有英伟达(dá)公司(sī)股票的(de)公募基金主要集中在能投资(zī)海外市(shì)场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统(tǒng)计，持(chí)有英(yīng)伟(wěi)达且基金规模最高(gāo)的是(shì)广发纳斯达(dá)克100ETF，该只基金今年一季(jì)度末规模(mó)为147.59亿元，跟(gēn)踪指数为纳(nà)斯达克100指(zhǐ)数(shù)，前十大(dà)重仓股中包括苹果、微软、英(yīng)伟(wěi)达和(hé)谷歌(gē)等(děng)多家全球科技公司。

　　主动管理(lǐ)型(xíng)基金中，持有英伟达(dá)且规模(mó)最高的是广发全球(qiú)精选，该只(zhǐ)基(jī)金今年一季度末规(guī)模为25.6亿元，英伟达是其(qí)第二(èr)大重仓股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)12.6万股(gǔ)，持(chí)仓市值占净值比(bǐ)例为(wèi)9.39％。除了英伟达，该基金还持有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科(kē)技股。

　　挖(wā)财基金投研人员郑昕(xīn)昊告诉《国际金(jīn)融报》记者，国(guó)内AI投资的(de)热潮与微软(ruǎn)、英(yīng)伟达等美股(gǔ)科技股年初至今的大涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊称，年(nián)初以来(lái)，微软就(jiù)在AI领域(yù)加(jiā)大(dà)了(le)投(tóu)资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引(yǐn)擎Bing，然后又(yòu)将(jiāng)其整合进Office办公(gōng)套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微(wēi)软还宣布向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追(zhuī)加投资(zī)数十(shí)亿美元，这是AI领域史上规模最(zuì)大的一笔(bǐ)投(tóu)资。作为(wèi)一站式解决方案(àn)的提供商，英伟达公司是今年AI概念热潮中的另一大赢家，该公司(sī)今年(nián)一季度的(de)业绩远超(chāo)预(yù)期(qī)，AI芯片所在数据中心业(yè)务的营收创历史新高，远好(hǎo)于市场预期。

　　如(rú)何(hé)把握投(tóu)资机会

　　对于寻(xún)求AI主题投资机会的投(tóu)资(zī)者而言，英伟达和(hé)微软(ruǎn)在内(nèi)的众多美股科技股(gǔ)公司是其关注的焦点(diǎn)。

　　“从目前的产(chǎn)业发展趋(qū)势来看(kàn)，AI应用已是科技钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思革(gé)命(mìng)最新(xīn)的突破口(kǒu)。能够率先(xiān)建立起良好(hǎo)商业模式的公司与掌握AI应用核(hé)心竞争力(lì)的(de)公司将会成为(wèi)未(wèi)来最有潜(qián)力(lì)的大赢家。显然，微(wēi)软、英伟达已具备这些特质，他(tā)们(men)的中长期基本面有所改(gǎi)善(shàn)。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽然AI产业未(wèi)来的故事看起(qǐ)来很美(měi)好，但实际投资(zī)中还受诸多因素影响(xiǎng)。

　　郑(zhèng)昕昊认为，半导体作为AI受益板块，受(shòu)到(dào)资金关注，行业成交(jiāo)热(rè)度(dù)上升，从3月中旬(xún)一直涨至4月上旬，涨(zhǎng)幅接近30％。但其上涨并未(wèi)得到业绩的(de)验证，半导体行(xíng)业一(yī)季度整体(tǐ)营钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思(yíng)收同(tóng)比下降2.9％，净利润同比大幅下(xià)降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业数据的跟(gēn)踪，目前(qián)全(quán)球半导体(tǐ)产业整体(tǐ)仍处于(yú)主动去库存阶段，行(xíng)业并未迎来拐点。在缺(quē)乏基本(běn)面支撑的情(qíng)况下，4月中(zhōng)旬以来半导(dǎo)体(tǐ)重回弱势。最近两周，半导体板块虽(suī)然有(yǒu)所企(qǐ)稳，但也很难说行业已经迎来拐点。”郑昕昊表示(shì)。

　　金百临咨询首席分析(xī)师秦洪告(gào)诉记(jì)者(zhě)：“半导体板块回暖(nuǎn)的驱动力(lì)主要来源于AI产业的大发展，带动GPU（图形处理器）为(wèi)代表的算力芯(xīn)片业务快速增长，美股英伟达的股价(jià)表现以及背后的产能(néng)扩张信息(xī)就(jiù)是(shì)最好(hǎo)的例(lì)证。而从未来(lái)的(de)一(yī)段(duàn)时间来看(kàn)，AI产业发展仍(réng)然是强(qiáng)劲(jìn)有力，且空(kōng)间不可小视。”

　　郑昕(xīn)昊也表示，尽管(guǎn)目前半导体(tǐ)产业周期尚未反转，但在资(zī)金情绪(xù)、政策扶持和半导体设备业绩(jì)高增长等利好因(yīn)素支撑(chēng)下，当前(qián)位置也(yě)不(bù)悲(bēi)观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪认为(wèi)，虽然AI产业的(de)发(fā)展趋势值得期待(dài)，但投资需要(yào)仔细观察(chá)，“就A股的过去经验来看，大热必死、均值回(huí)归(guī)的规律永不变色，所以投资与产业(yè)发展之间存(cún)在着较(jiào)大差异。在操作(zuò)中(zhōng)，不宜在(zài)股价高(gāo)涨、人气亢奋时(shí)买入，而是需(xū)要(yào)在相对低位或(huò)调整(zhěng)一定程度(dù)后再买入。”

　　郑昕昊认为，投(tóu)资者(zhě)除(chú)了关注AI产业景气(qì)、资金情绪、政策等因素外，还需要关注(zhù)业(yè)绩验证以及估值等因素。在具体投资的时候要选择掌握核心技术、真正(zhèng)具有核(hé)心竞(jìng)争力的投资(zī)标的，确保产业景气能够反映在未来的业绩上，要避免没有业(yè)绩支持的跟风炒作。另外(wài)，好的投资标的(de)也要以合适的价格买(mǎi)入，否则很可能会赚了景气亏(kuī)了(le)钱。最后，投资者要(yào)做好分散(sàn)配置，不(bù)要将资金全押一个赛道。

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