本(běn)周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数(shù)基(jī)金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性(xìng)问(wèn)题是(shì)制约北(běi)交所发展的首要因素，不过随着公募基(jī)金(jīn)加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望持续改(gǎi)善；同(tóng)时，当(dāng)前(qián)北(běi)交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于(yú)是发起式基金，认购金(jīn)额(é)满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获(huò)批，工(gōng)银瑞信基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公(gōng)募(mù)基金公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也(yě)是以发起式(shì)的形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目(mù)前(qián)，除博时基金(jīn)旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月27日(rì)正式成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低于其(qí)他上市板块中业务相关度(dù)较(jiào)高(gāo)的(de)同(tóng)类股票，具(jù)有较(jiào)大估(ge的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数ū)值提(tí)升空间。随着市场流(liú)动性的(de)增(zēng)强和创(chue的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数àng)新型中小企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和(hé)估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立以来(lái)回报悉数为负(fù)，其中年(nián)内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益(yì)率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经历(lì)小幅(fú)下(xià)滑(huá)后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核心(xīn)指数(shù)表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的(de)30只核(hé)心指数月(yuè)内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)相继成(chéng)立，这使得北(běi)交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观(guān)维度来看，北(běi)交(jiāo)所很多优质企(qǐ)业的估(gū)值(zhí)仍(réng)然偏低，预计(jì)随(suí)着(zhe)流动性逐步(bù)改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续(xù)向好。”北京(jīng)一(yī)大型公募(mù)基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩表现来看(kàn)，2021年北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数(é)增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公司(sī)全年共(gòng)实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现(xiàn)利润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两(liǎng)年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基(jī)金(jīn)年(nián)内均(jūn)斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业(yè)精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士认(rèn)为，当前(qián)北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，不过正是长线资金布(bù)局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上，制(zhì)约其发(fā)展(zhǎn)的依然是(shì)市场本身较差的流动性(xìng)问题，市场制度性(xìng)差异导致其与(yǔ)沪(hù)深市(shì)场(chǎng)相比，可(kě)比公司估(gū)值表现差异(yì)较大。除(chú)了继续降低投资者门(mén)槛、扩(kuò)大(dà)优(yōu)质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场有(yǒu)必(bì)要完善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流(liú)动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估(gū)，也是长线资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年(nián)定开基金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站在(zài)当(dāng)前(qián)的位置，对(duì)于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满信(xìn)心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新特(tè)性(xìng)的中小成长型企业(yè)而言是(shì)非常(cháng)具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依(yī)然(rán)延续了较快的增长速度，发展整体是符(fú)合(hé)预(yù)期的，业绩的持续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来(lái)看，去年四季度以来北(běi)交(jiāo)所出了不(bù)少政策利好(hǎo)，包括发布(bù)《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务细则(zé)》和《北(běi)京证券(quàn)交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业务指引》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份(fèn)正(zhèng)式上线(xiàn)等政策(cè)的密集发布，可以说(shuō)对(duì)这(zhè)个市场是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构(gòu)成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的个(gè)股，供(gōng)给上来了(le)，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于供给(gěi)增加对整个市场的流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优(yōu)质供(gōng)给是市(shì)场长期发展(zhǎn)的基(jī)石，这使得他们(men)选择优(yōu)质中小专精(jīng)特新企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初(chū)创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量还不够(gòu)多，市场关注度(dù)还不(bù)高，整体估值水平相较(jiào)于沪深(shēn)交易所明(míng)显低估。随着宏观(guān)经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投资机会(huì)应(yīng)会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的不(bù)断推进和投(tóu)资(zī)者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体(tǐ)系修(xiū)复(fù)。从2023年一(yī)季(jì)度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这(zhè)一(yī)趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分专(zhuān)精(jīng)特新次新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的(de)不断推进和投资者关注度(dù)提升(shēng)，北交所流动性(xìng)随之改(gǎi)善(shàn)，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公司获得重估可能性较大。

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